2012年市场对长期经济前景非常担心，导致对经济短周期的乐观变化滞后反应。从工业增加值和GDP的数据能够看到，2012年3季度，经济已经出现了企稳回升，这一点在南华工业品走势和国债利率上也能够得到验证，但股市迟迟没有上行。今年7月以来，宏观PMI、PPI和商品价格均开始企稳，9月更多经济指标企稳，利率也开始拐头上行，但股市却迟迟没有反应，这一状态与2012年7-11月类似。$中证全指(SH000985)$ $中证全指(CSI000985)$ $全指消费(SH000990)$