中远海控年度业绩快报已出。本文通过阳明海运的数据做为参照，来估算海控一月份净利润。
一、中远海控和阳明海运的运力对此。
下表是Alphaliner更新到2021年3月1日的最新数据。阳明海运的运力是62.7万TEU，中远海运集团运力是303.4万TEU。因为要统计的口径是海控的运力，所以这里谨慎起见，采用中远海控半年报中的运力数据，为292万TEU。可知阳明和海控的运力对此为1：4.7。
二、阳明海运的四季度业绩。
从各种新闻报道中，可以容易获得阳明海运去年11月份和12月份的净利润，分别为6.34亿和11.63亿。10月份的净利没有直接查到一手资料，可以结合四季度各月营收数据做估算，取值4亿。接下来把这三个数据加总，估算阳明海运四季度净利约为22亿。
三、海控和阳明的运营效率对比。
从过往来看，阳明海运其实常年亏损的，在阳明亏损的时候，海控依然保持着小幅盈利。但是去年运价暴涨以来，海控的赚钱效率明显不如阳明（单位TEU赚取利润的能力）。
如果四季度赚钱效率相同，我们把阳明22亿*4.7，得出海控的预期净利应是103亿。可显然，业绩快报已经证伪，海控四季度净利只有60.7亿。所以，阳明海运和海控四季度的实际利润比为1：2.8。
是什么原因造成了海控这么高的运力比却不能产生相应的利润呢？原因可能多方面的，比方说国企责任、财报处理、航线合约的构成差异、规模不经济，等等。其实也不必深究，可以当作一个黑箱处理。
四、海控1月份净利估算。
如上所述，我们把海控的业务运营当作黑箱处理，假设1月份阳明和海控的运营效率比与12月持平，也为1：2.8。
看一下阳明1月份业绩。目前能查到的新闻，阳明海运1月份业绩好于12月业绩，1月营收比12月增长21.22%，达到了47.49亿。这里假设利润同比例增加（较保守的估算，净利增加比例大概率高于收入增加），可以推算阳明海运1月净利11.63*1.2，约14亿。按照阳明的2.8倍来推算海控净利，约为39亿。再稳妥一些，如假设海控1月份净利和12月持平，那就把11.63*2.8，得出32.6亿。
五、结论：
1、从海控的2020业绩快报来看，赚钱效率明显不如阳明海运。
2、通过阳明的净利推算海控净利，得出的中远海控1月利润区间为32.6亿～39亿。
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