2020年，大牛股英科医疗是A股市场的大明星。因疫情导致的医用手套需求端的爆发增长，英科全年爆赚70亿。
当然，今天说的重点不是英科，而是英科上游的一家化工企业——沈阳化工。英科的主打产品包括丁腈手套和PVC手套。而沈阳化工生产的糊树脂手套料就是生产PVC手套的原材料。
沈阳化工糊树脂年产能20万吨，是全国最大的糊树脂生产商。生产的糊树脂有两种，手套料和大盘料。沈阳化工的生产工艺，可以在这两种产品中自由转换。
一、糊树脂手套料的价格表现分析。
因医用手套需求暴涨，从去年三季度开始，糊树脂手套料价格快速上涨，四季度市场价也维持在2.3万-2.5万/吨的高位，并在高位盘整。而今年以来，手套料价格依然十分坚挺，甚至在上周还出现了小幅度上涨，截止目前，沈阳化工手套料的报价在26000元/吨左右。
下图是从沈阳化工2019年年报截取的数据，糊树脂（包括大盘料和手套料）全年成本约14.2亿，按照20万吨满产计算，生产成本大约在7000元/吨，产品毛利仅1.86%。
因糊树脂手套料的价格上涨，是需求端拉动的上涨，成本增加有限，所以大部分的价格上涨能转化为企业利润，妥妥的印钞机。因为手套料的价格要比大盘料高的多，所以企业从利润角度，仅保留少部分重要客户的大盘料产能，大部分生产手套料。
二、糊树脂手套料价格的可持续性分析。
先来看一下英科医疗的董秘在2月16日和2月22日的回复。可知：今年以来手套量价齐升，目前仍在高位维持。并且公司的部分订单已经排到了三季度。
下游通过长约锁住了手套产品的订单，所以合理推断，因需求端的坚挺，糊树脂手套料的价格至少在今年上半年仍可维持高位。
结论：糊树脂作为沈阳化工的爆款产品，会给沈化带来非常可观的利润。而随着春节后聚醚、丙烯酸及酯价格的大幅上涨，也更加让人期待沈阳化工一季度的业绩表现。是否会给我们带来一个大大的惊喜呢？拭目以待吧。
$沈阳化工(SZ000698)$
$英科医疗(SZ300677)$