//@清彦lee:地产用自由现金流估值合适么？即使合适，自由现金流只是一个理论模型，巴菲特都没学会应用这种方法，您确定您的用法是对的？不同行业赚钱的难易程度不同，含金量自然不同，要不然不同行业估值差距为什么这么大。地产赚钱过程可谓惊心动魄，稍有不慎便万劫不复，泰禾、华夏幸福就不提了，据说某大也岌岌可危，曾经的中国首富王某人就因为银监会一个贷款排查通知便跌下神坛，杠杆风险之大还用说么。市场愿意给万科八倍估值就说明认可了其驾驭风险控制杠杆的能力，不算太低。在当前的监管环境下，地产企业能保持5％以上的净利润增长已经很好了，乐观估计持有万科可以有10％左右的年化收入，这种资产收益率真的已经很好了。万科没被坑，市场很公允，应该调整的是投资者自己的心态和预期，不要老想着挣大钱挣快钱，万科在致股东信里面对比有清醒的认知，天天搞理论模型不如踏踏实实读一份年报。