通过对猪肉价格、能繁母猪、各公司销售数量、综合成本及销售均价等数据的持续跟踪，笔者可确信一件事，即大部分生猪养殖企业基本面在边际改善。最近电、水、天然气等生活必需品陆续在调价，上涨幅度普遍在20%左右，鉴于2024年政府工作报告明确表示CPI变化幅度从2%上调至3%，上调幅度50%，目前我们CPI统计序列中共有2000多种物资，猪肉猪占2%，是其中比重最大的品种。生活必需品价格上涨必将逐步传导至猪肉等商品之上，然后在CPI统计数据上有所体现（会不会到时数据为2.7~3？）。现考虑三种情景（基准价格暂定在15，纯粹为个人估算方便）：#猪周期# #猪肉价格#
1、乐观情景：猪肉价格上涨20%以上，即猪肉价格达18元以上；
2、正常情景：猪肉价格有涨有跌幅度-5%~15%，即猪肉价格在14.25~17.25元之间波动；
3、悲观情景：猪肉价格下跌20%以上，即猪肉价格跌至12元以下。
考虑到此轮猪周期已超15个季度且历经三重“亏损底”打磨，笔者在考虑悲观情景时采取不对称作法，因为在心中仍然认为猪肉价格再度非理性下跌的可能并不大。在养殖一体化的影响下，很多企业一方面在豆粕、玉米等农产品上利用期现套保锁定饲料成本，另一方面利用生猪期货直接对冲猪肉价格波动。生猪期货推出后，除非再现意料之外的极端情况，否则猪肉价格的波动幅度应不致太过离谱。与此同时，产能去化（老旧过时、通风排污不达标等产能进行关停淘汰）、二次育肥、猪粮比以及能繁母猪数量等各种因素，都在影响着大家对猪肉价格的变动预期。特别是这些因素与近期生活必需品价格上涨叠加在一起，笔者对生猪养殖企业若迎来一波小行情（下半年传统节假日之前）则并不感到意外，尽管目前正值猪肉消费淡季。但若因此而期待一波大行情也不现实，毕竟虽然供给端在缩减，但需求端仍不够出彩。至于销售旺季那看情况再论了。#生猪期货#
上市公司自身似对猪肉价格上涨也信心不足，比如从公布的销售情况来看，各大猪企都在趁猪仔价格上涨之际将销售前置大卖猪仔以回笼资金。若看好猪肉价格，等猪仔长成肥猪时再卖岂不是效果更好？还是如笔者所言，上市公司对未来猪肉价格能上涨多少，心中并不没有多少底气。于是借仔猪行情好，收割一波了事儿。在全行业亏损超一年有余，绝大多数企业已患严重现金饥渴症的情况下，能及时部分缓解资金压力也是非常理性的行为。
综上所述，笔者认为，猪肉价格大概率将落在正常情景之中，价格虽不是很高，但考虑到如$金新农(SZ002548)$ 、$神农集团(SH605296)$ $温氏股份(SZ300498)$ 等企业一直在管控成本上下功夫。在这个价格上，若出栏量跟得上，也能获得不错的利润。而且若不幸猪肉价格波动范围落入乐观或悲观的情景中，这一波动本身就为生猪期货带来了丰厚的套利空间。随着套利空间缩小，个人研判猪肉价格也会在短时间内再次回到正常情景之中。
最后补一句，这些只是个人的一点看法，纯属个人瞎BB，毕竟可能套急了，会偶尔出现臆想症，不构成任何投资建议，望周知。