$沃森生物(SZ300142)$ 坚守在疫苗股的投资者们此刻好像大战风车的堂吉诃德一般，暴风雨般的嘲讽和讥笑漫天扑来。可...

2021-11-08 17:13

不要倒在长征最后一公里！
沃森生物～2021年11月6号晨
（主要谈新冠疫苗）

💧资本市场常常说到“模糊的正确”，可沃森生物这事，新冠疫苗这事，还是“精准的正确”为好，这样人心理会踏实得多

一、今年年底前，会出台三个消息：
①13价摩洛哥出口落地，并以此作为模版和出发点
②新冠mRNA：国内3期临床总结报告出炉（数据充分了），然后国内EUA（或明年初）。同时，序贯接种试验方案获批（序贯试验很容易，MH人口基数大，易招募志愿者，耗时短，一针定乾坤）
③2价HPV今年底前获批（或12月30号），明年放量。

二、关于新冠药品问题：
①中和抗体药物：先放一边，太贵了！
②抗病毒药物：
a、国外的默沙东和辉瑞（进博会上大张旗鼓，还有复毕泰，阿斯利康等疫苗）
💧默沙东的有效性50%，价格折合人民币4500多元？一个疗程，先放到一边；
💧辉瑞有效性89%？卖多少钱不清楚，要不要在国内临床全过程过一遍？现在还没有上市（估计在美国明年获批市上）
💧当前世界格局，中美之争（含贸易战）在风口浪尖上，美国新冠药，在国内不可能大行其道（甚至牙根就不批，拖着，企业市场行为购进也不允许？原因之一是怕破坏“中国式抗疫”的整盘大棋）；国产抗病毒药继续苦等（其实从一开始，国内外各种新冠治疗药就一直在研发中）

三、关于药品和疫苗的关系问题
💧还是那句老话：苗是苗，药是药，苗不是药，药不是苗～够绕嘴！
💧国内未来相当一段时期，会继续“清零政策”（不是用药物清零）
💧清零政策的前提是：（高效）疫苗的高接种率与强力管控的结合，不会让民众大量感染后，再进行普遍的口服药物治疗（小部分人群须结合其它医院治疗设施）
💧药物不防传播、感染
💧抗病毒药并不便宜，而服药的前提是：先感染得病，再服药治疗，且药物的有效性也是有限的💧更重要的是：普遍的感染，会导致和加剧病毒持续不断的变异～这是整个人类社会都不希望看到的！
💧中国这样的“人口超级大国”，决不希望防疫出现混乱不堪的情况，需要“一切尽在掌控之中”
💧中国传统中，防先于治，疏优于堵
💧另外呢，药品的钱谁来出？新冠后遗症的会续治疗医保承担？
💧不接种疫苗，指望万一生病就服药的成本很高，因为要服药，得先查核酸，查出感染了先别提吃药，隔离就叫一个惨！工作怎么办？学业怎么办？家庭怎么办？何苦非要被“拘留”十几天？刑事拘留是公家管饭，新冠拘留期间还得自掏腰包治病～何苦犯贱
💧更麻烦的是，自个的任性，还可能导致密接的亲朋好友同事被隔离，甚至是整个单位、社区受牵连，由此而被人唾骂太划不着

💧国外普遍的“自由主义”泛滥，导致管控不严（美国现在已经收紧了管控措施，甚至于强制性接种疫苗，其中的法律纠纷闹得鸡犬不宁），经济下行的压力很大，“有条件开放”是需要在疫苗和药物的双重保证下的开放
💧在国外，治疗性药物会使部分民众反疫苗态度更甚，不接种率会有所提高，结果增加全社会感染风险，感染率普遍增加。
💧部分人群寄希望于药物，使病毒得以有更大的变异空间，对全球抗疫有不利的一面
💧所以治疗性的药物是一把双刃剑

💧疫苗在中国范围内，仍然是也必然是抗疫的首选，在世界范围内也一样（多国官方都有正式表态，包括中国）
💧在未来，高效疫苗，加治疗性药物共同发挥作用，一个都不能少

四，关于疫情发展态势和疫苗研发情况：
💧新冠病毒与人类共存这一点没什么悬念。截至目前，十分谨慎的政府官员和专家学者，也相继发表了相关言论
💧今后会如同辉瑞，莫德纳的CEO所言：疫苗每年都需要接种。这是新冠病毒属性决定的，这种特殊的呼吸系统传播病毒，它的属性决定的
💧实践证明：所有品种疫苗的半衰期都很短（约3个月？）。新冠病毒是正单链RNA病毒，变异性强，未来有不确定性，但印度株已经占据了霸主地位，一定时期相对稳定（印度株传播速度快，潜伏期短，病毒载量极高（是原始株的千多倍），危害大）

五，沃森的基于RBD的mRNA新冠疫苗，理论上可能是全球最优解，等3期结果吧～拭目以待。
💧辉瑞和莫德纳的mRNA疫苗，当初是仓促上阵的结果，存在诸多问题。其中包括：热稳定性问题（涉及到质量控制问题，广大发展中国家可及性的问题）；针对变异株的有效性大幅下降的问题（这是大问题，因为现如今是变异株的天下，原始株所剩无几），其中和抗体水平的下降倍数够大！；还有包括副作用大的问题等等。
💧沃森除了mRNA新冠疫苗外，它的重组蛋白等，随后也会参与到全球防疫，成为国际大宗，对中低收入国家会发挥重要作用。

六，灭活疫苗肯定是过渡性产品，从理论到实践上，他的有效性都较低，且病毒的尸体没有任何活性，不可能进入细胞质，根本打不出T细胞免疫（T细胞免疫十分重要），且对变异株有效性更低（病毒随便换个马甲，都会使免疫糸统识别困难，甚至误判）
💧国家会始终保持灭活疫苗的战略储能，以应对未来可能出现的阿猫阿狗病毒（灭活的优势在于：管你阿猫阿狗，先杀了再说，尸体统统都可以做成疫苗，原理上，原始、简单、粗暴。但它副作用较小）
💧在疫苗产业高度发达的当今社会，“文物级”的灭活只能是过渡性产品，他不可能根本性挑起大梁。今后承担主力的应该是，也必须是基因工程类的疫苗，而沃森的mRNA疫苗理论上可以扛起大旗（应对现在和未来的变异株很牛xx），前提是产能线性放量。
💧mRNA疫苗理论上太“优美”：可以让人体细胞表达任何抗原蛋白，让身体“自己生产疫苗”，来刺激自个的免疫糸统～完美！
💧中和抗体药物→普通疫苗→mRNA疫苗，理论上是3个层次：中和抗体药是直接用别人的抗体；普通疫苗是用外在的疫苗，刺激自个产生抗体；mRNA是利用编码RNA信息，让你自个产生抗原，自个“生产疫苗”。

七，从综合经济成本考虑，2针灭活＋1针基因工程类疫苗加强针序贯，是个不错的选择。从更远的未来来看，比较可能的方案是：每年1针灭活＋1针高效的mRNA，做基础免疫序贯（也许还不足），每年复种。

七，至于未来新冠的流感化说法，是指每年复发形式的流感化（由全球泛滥转变成多地局部季节性暴发？每年接种疫苗和防疫过程的类流感化？）不是指新冠危害程度的流感化，（新冠危害程度远远大于流感，看看中国乃至全世界紧张的程度，印度人在户外点起柴火烧尸体场面，仍然历历在目！）

八，沃森面对的是国内国外市场，国内的接种率已经很高了，国外的欧美发达国家的接种率也不低了（欠发达国家接种率低）沃森海外3期临床遇到些困难，明显的滞后（调整策略后进度在加快）。但是瑕不掩瑜，未来的N年会是一个优胜劣汰的过程（以支持沃森重组蛋白研发的国际组织为例，它的全球研发支助计划和资金是规划到2025年）

💧再多说几条，补充一下：
实际上，随着时间一步一步的向前推进，对于沃森而言，它的确定性在逐渐增加（快到临门一脚了）：

从疫情发生开始，截止到目前，我们已经有了很多的确定性

💧让我们回顾一下：
①疫情发生以后，第一个确定性就是：新冠病毒，并没有像其他冠状病毒（比如SARS病毒）自动消亡

②新冠已经穿越了春夏秋冬，虽然喜欢寒冷，但是对抗高温也不在话下，已经适应了全气候条件

③它已经由SARS那种在全国局部性的爆发，发展成为一个全球性泛滥的病毒

④在全球多地，已经产生了大量的变种。重要变种有几类，其中，印度的德尔塔猪产生以后，新冠病毒和新冠疫情的发展格局和态势就基本定型了
💧只是在这样一个基础之上，不断的还会有新的变异株产生（现阶段主要是以印度株为主体的一些变异亚种）
💧印度株相对稳定下来，占据了全球的绝对的霸主地位，但是不代表未来就不会产生比印度株传播性更强，更容易产生突破性感染的新型毒株

⑤而早先人们认为的打完一轮疫苗以后，就可以结束疫情，万事大吉的这种不切实际的幻想，现在可以彻底放弃了

💧事实上，在国内，在全球，在疫苗供应充足的国家和地区，已经普遍地开始加强针接种
💧而全人群的覆盖也已经开始，在中国已经开始给三岁以上的儿童打疫苗
💧我们原本以为像辉瑞和莫德纳的mRNA这种高效疫苗，在接种率达到一定程度的时候，突破性感染应该很小，疫情逐渐的得到很好的控制。
💧但是残酷的现实是，随着秋冬季的再次来临，欧洲和美国一些地区进入寒冷时期，局部性的爆发性增长又在加速
💧其中的原因是疫苗的半衰期问题被人们低估了，一些国家的政府有懈怠的情况，至使加强针的接种，普遍晚了一拍（当然，也是照顾世卫组织的呼吁～赶紧给欠发达国家先接种第一轮）
💧至今，全球防疫情况，依然是一盘散沙，不仅是在全球范围，仅仅是在一个国家的内部，都常常是混乱不堪的状态。比如，美国政府的政策，就像梦游一样，而在一些小的发达国家，政策始终是摇摆不定。经济下行的压力，使得一些国家政府不得不“铤而走险”，也就使得政策在不断收紧和放松之间来回的摇摆！
💧病毒已经适应了全球的气候轮动，在这样一种混乱不堪的状况下，未来遥遥无期！

💧优质高效的新冠疫苗是一锤子买卖，还是应该计入超大单品估值。是已经静态地定型了，还是在未来随全球疫情的发展变化而叠代升级，做多联多价，我们拭目以待。

💧新冠病毒的病毒学属性，包括呼吸系统、呼吸道传播等，综合诸多方面的现实结果，决定了它将与人类共存。
💧目前更糟糕的情况是，病毒已经在人类和不少动物之间产生了物种间传播关系，包括家养的牲畜和更广泛的野生动物品种，
这为未来产生新的变种，产生新型病毒，并且从动物回传到人类，留下了巨大隐患！
💧当然，也不能对未来过于悲观，在高效疫苗、好的药物和强大医疗糸统的共同作用基础上，我们还是会逐渐回归到“正常生活状态”，但是这是一种“高位的平衡态”：即，在高效疫苗的高接种率条件下，在药品和医疗糸统充分保障的情形下，人类与病毒之间达到一种动态的平衡，基本上全球就都可以开放，然后，重新回归到“正常生活状态”。
在未来的N多年里，都会保持这样一种状态
💧今后，随着基因工程类的疫苗的产能逐渐扩大，包括中国，包括世界其他一些国家，基因工程类的疫苗会逐渐替代灭活疫苗。💧最终，作为“未来之星”的mRNA疫苗，将在全球的新冠防疫的战场上，发挥中流砥柱的作用（会占据大半市场份额）
💧沃森mRNA有可能成为全球第3款mRNA新冠疫苗。在沃森整个研发过程当中，在诸多方面都保持了高度谨慎的态度（这也是官方的要求），比如对于安全性的重视，对于热稳定性的重视，对抗原蛋白的精心选择等等，诸多方面都下足了功夫
💧RBD抗原的设计方面，沃森和艾博以及军科院的选择，在未来会进一步证明是十分正确的（特别是当新变异株出现后）。
“打蛇打七寸”，【整事整关键环节”本来就是一种普适性原理。实践也证明了RBD域的相对稳定性
💧相反，辉瑞和莫德纳的mRNA疫苗仓促上阵，在很多问题没有得到充分解决的情况下，就紧急批准上市使用。
💧尽管如此，辉瑞和默德纳疫苗在有效性方面表现出了卓越的品性，但是它的热稳定性问题至今都没有解决好。
💧至于辉、莫抗原蛋白的设计，估计是不可能改变了。改变的成本太高。重新再来一遍，是一种无法接受的代价。

💧从中关村全球生物医药论坛秦成峰教授的发言来看，沃森在各方面性能良好，应对原始株的有效性，与辉瑞和莫德纳是一个量级，应变异株明显超过了辉瑞和莫德纳。
💧其中的原理也很简单，就是RBD是新冠与受体细胞结合域，以此为抗原，可以提高疫苗的中和抗体的比例，使中和抗体效价比达到很高水平。
💧从实践的试验结果来看，也验证了这种理论的正确性，中其军事科学院发挥了重要的作用，军科院在SARS期间积累的对冠状病毒的研究成果，对RBD的研究成果发挥了作用，提升了艾博和沃森选择基于rbd的mRNA的信心
💧艾博生物的英博，他在莫德纳的职业背景，大大提升了我个人对沃森的mRNA疫苗的信心
💧沃森董秘在回答机构电话提问时，谈到目前的做法是：国内和国外各个国家可以相对独立，数据可以相对独立，国内的EUA可以用国内的2、3期，数据，国外可以用国内1、2期数据和国外三期数据，各自可以独立申请EUA
💧在印尼，已经获得了印尼官方认可，只要印尼3期数据完整出台，印尼就可以根据它国内数据EUA，其他国家也应该与此类同。
💧印尼是穆斯林国家，它的清真认证，是最高级别，它的数据可以覆盖阿拉伯国家等穆斯林世界。
💧随着疫情的发展，时间的推进，以上说的这些，基本上都明牌了。我个人觉得没有什么悬念
💧2019年的十月份的一次国际会议上，高福就已经预言了冠状病毒的大爆发。在专业人士眼里，新冠不是黑天鹅事件，而是灰犀牛事件，有着其存在的必然性，这是冠状病毒本身的特点决定的💧现在应该丢掉新冠病毒一夜归零的不切实际的幻想，也不用太在乎ZF和专家的说词，他们有些话可以说，有些话不能说，有些话必须抵到跟前才可以说。。。！
💧国内的专家和官员发言，都需要从国内整体抗疫大局出发，不会站在纯客观角度。
💧可以适当听取国外专家和小的发达国家ZF意见，最好直接听听国外企业CEO的意见（他们的话才是不加掩饰的大白话），企业为求生存发展，须要按照客观世界最大可能性来预测未来。
💧辉瑞和莫德纳CEO双双表示：今后不是加强针形式，而是每年复种

💧综合所有这些信息，个人对沃森信心满满，随着时间步步推进，沃森确定性越来越明确～成功倒计时中

💧二级市场有它自身的规律，机构迫于时限性压力，它们有其自身进出的逻辑和时间节点，散户不用被它们带节奏
💧短期的二级市场情绪我们没有办法猜测，有空还是多看下一级资本市场的表现

💧有一句说一句，没有整理过，没什么条理，东拉西扯，想到哪说到哪。因为重仓沃森，难免屁股决定脑壳～欢迎斧正

作者：心定则神闲

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