为啥上海机场被基金放弃

昨天吐槽海天味业的贴子后，某球友回道，三季报不公布基金持仓的，前提错的，结论不用看了，机构占比67多呢，你看的哪个路边社数据啊。

这球友还没学会分析，虽然三季报不公布基金持仓，但公布的二季度也不到2%，妥妥的低配嘛，所谓机构占比67，其实大股东而已，如果加上员工持股，锁仓达80%以上，实际流通只有十几，这就是六七千亿市值被抄到飞起的原因，同样的还有金龙鱼，我感觉这两家可以一起吐吐槽。

还有球友说我心理阴暗，所以看什么都阴暗。其实不是的，是你们太乐观，什么都往好处想，而我太悲观，往往想到坏的一面，所以唱唱空。

在雪球，看空容易挨骂，有大V说，“买一只股票，要重点去看雪球里对这只股票看空的观点，而不是那些看多的观点。因为在看空的帖子里能看到自己没意识到的风险。心胸狭窄之人，见不得别人说他买的股票有大风险，动辄恶语相向，这种人最后一般都会成为韭菜。”

说得好，真是这么回事，所以我还会继续唱空，给大家提提风险。

今天就唱唱上机吧，对，就是上海机场。

上机原本是一只机构抱团股，去年二季度基金占比13%，加上证券保险，机构控股力度很大，但到了三季度，基金占比不到5%，而散户多了3万多，这些人成了高位接盘侠。

基金为什么从上机跑路？

我认为是维持上机高估值的逻辑不再，理由如下：

一是龙头溢价逻辑不成立。那些某某茅的所谓核心资产，如油茅金龙鱼，机械茅三一重工，猪茅牧原股份……由于在行业内竞争优势，享受一定的龙头溢价是合理的，但上机称之为机场茅，享受龙头溢价则是扯蛋，因为机场之间并不存在竞争关系，而是各居一方的诸候，所以上机白云机场首都机场深圳机场等估值应该差不多，没有什么龙头不龙头。

二是成长逻辑不再。过去几年上机成长性非常好，年均增长20%，并因此享受了成长股的高估值，原因嘛当然是长三角经济发展迅速，生活水平提高快，对外交流增长迅速，上机受益匪浅，但疫情改变了一切，今年因为疫情上机受损严重导致亏损，但那些研报认为疫情只是暂时的，很快就会过去，上机重回高成长。其实不然，疫情持续时间将远超预期，新冠将长期存在，并深刻改变人类生活方式，特别是对外交流将大幅减少，上机不仅回不了高成长，业绩还将长期在亏损边缘徘徊。

三、免税概念抄作迟早退潮，免税概念股必将被打回原型。上机免税收入一年才几个亿，对利润几无影响，且免税店到处在开，竟争者众，根本沒什么稀缺性。

我发现研报也是瞎扯蛋，简直是睁眼说瞎话，如他说什么稀缺绝对收益资产，疫情砸出黄金坑。实际上呢，现在的股价70多，比业绩最好的2019的50多，涨了40%，明明被抄出了新高度，那来的黄金坑。

目前，投资者习惯性地按2019业绩算上机估值，也就30倍不到，似乎合理，但新年报马上公布了，一季报也马上公布了，惨淡的年报和季报将使投资者猛醒，没有成长的上机根本撑不起这么高的估值，随后就是惨烈的戴维斯双杀，杀到多少呢？由于Pe失去参考意义，只能看pB，我估计会杀到1PB，即15元左右。