在整个19世纪里，股票被认为是投机者与内幕交易人士的势力范围，但绝不适合保守的投资者。研究人员直到20世纪才认识到，对那些游离于传统投资渠道之外的投资者来说，在一定经济条件下，股票可能是一种合适的投资工具。
20世纪20年代，无论商品价格上涨还是下跌，一个充分分散化的股票投资组合的表现都要超过债券。无论从历史还是预期来看，那些在1929年市场顶部投资人，尽管其后的崩盘远比想象的严重的多，他们也只是用15年的时间就收复了失地。自二战以来，股票市场的复苏时间变得更短。如果我们将最近一次金融危机，20世纪30年代以来最大一次熊市也考虑进来。一个投资者在股市上初始投资回本，包括股息再投资所需要的最长时间，也只不过是五年八个月。
经济与股市在20世纪30年代崩盘，在投资者的心灵上留下了永远无法抹去的伤痕。普通投资理论遭到了全方位的攻击，股票是最稳妥的长期投资工具，这一理念很快被人们所抛弃。
事实上，股票的总资产收益率在过去的两个世纪中远高于其他资产。1802年将1美元投资于一个按市值加权的投资组合中，并且将股息再投资。这一投资的组合到2012年年底的价值将增长至1350万美元，即使经历了1929年的股市大崩盘，整整一代投资者因此而远离股市。他对股票指数总体收益率也没有产生多大影响，那些让投资者望而生畏的熊市，在股票收益率一路高歌的背景下也显得黯然失色。
通过数代人的节制，股票市场有将1美元转化为上百万美元的魔力，但极少有人耐得住寂寞，坐得住冷板凳。
股票市场上取得最终胜利的是乐观主义者，而非悲观主义者，在20世纪中，乐观主义者对全世界的保守投资者取得了全面胜利。国际研究进一步支持了对股票收益率的研究结果。