看复星不是要看他说什么,而是要看他做什么。首先,第一个复星已经全面回归主业了。之前那些不太好的投资,不聚焦的投资基本上不做。然后第二点:债务问题解决了,今年也没有到期的债务。3~5年内基本上不会有债务风险。第三,还在积极回笼现金流。前几天卖银行就是。
现金流才是现在市场最主要的,所以我觉得复星的基本盘已经非常稳了。就看后面的主营业务复苏慢慢回血,一个是医药,第二个就是旅游,第三个就是保险。$复星国际(00656)$
一、强劲的阿尔法-财务结构
复星这波估值修复,与财报期后市场确定性预期加强有很大关系,个人认为复星国际已经具备比较强的α和β属性。
阿尔法属性体现在业绩稳健增长和不断优化的财务结构上,财报显示,复星国际最近几年营收一直是稳定增长的,在2023年实现营业收入为1982亿元,同比上升8.6%,四大核心子公司豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险和复星旅文,总收入达1426.9亿元,同比增长8%,旅文成功实现扭亏为盈。做大规模的同时,也在不断做强,2023年实现归母净利润为人民币13.791亿元,同比增长人民币22.1亿元,这是复星竞争力提升的最直接表现。
优化财务结构是复星一直在做的事,复星国际合并报表层面有息债务较2022年末降低人民币150亿元,集团层面有息负债较2022年末下降人民币92亿元,合并报表和集团层面债务总量持续下降;合并报表层面总债务占总资本比率为50.4%,较2022年末降低2.9个百分点,可以看到复星这两年的资产周转率明显好转。
具体到案例看,4月,复星将比利时最大保险公司Ageas的已发行股份8.19%的股份出售给法国巴黎银行,复星获得约6.26亿至6.70亿欧元的交易对价,并预计实现税前利润约6,000万至6,500万欧元。
在做强阿尔法的同时,出海的β是复星另一个增长引擎。
二、全球化β属性
在2023年实现海外收入892亿元,同比增长6%,占总收入的45%。核心业务在全球化方面均有所发力。
复星旅文今年Q1旅游运营营业额71.58亿元,同比增长15.8%。今年首季度,Club Med的营业额(按一致汇率计)60.82亿元,按年增加15.2%,且2022年同期增长约66.2%,复星旅文全球业务持续向好。估算每年收入15%左右增长,自然增长加涨价,利润弹性还是比较大的。
复宏汉霖自主研发的中欧双批单抗药物汉曲优已在全球超过40个国家和地区获批上市,是获批上市国家和地区最多的国产生物类似药。舍得酒业已进入31个国家和地区,2023年海外营收同比增长86.94%。复星葡萄牙保险持续扩大南美、非洲等域外市场,总保费17亿欧元,同比增长11%。
三、稀缺的价值洼地
最后来看一下复星国际的估值,最近五年复星国际的PB一直在低位运行,市净率低的股票,每股净资产就越高,也就说明其投资价值较高。当前复星国际市值360多亿,PB仅0.27倍,几乎是过去10年的新低,旗下几个核心子公司加起来的市值要远超复星国际母公司的市值。
这几年,复星一方面大举退出非核心业务,持续降债;一方面以科创和全球化能力做强主业,让产业更能打更有盈利力。
中国+全球化家庭消费足够大的市场,成熟可复制的商业模式,复星用过往业绩证明了自己的能力,往后看,大概率是业绩增长+牛市估值提升的“戴维斯双击”,加上增长潜力,对于身处中国拥有研究优势的投资者来说,是一个不错的投资机会。
相关:$豫园股份(SH600655)$ $复星医药(SH600196)$ 等#复星国际# #多地调整住房信贷政策,地产股震荡反弹# @今日话题 @雪球创作者中心 @美港探案 @初善君
看复星不是要看他说什么,而是要看他做什么。首先,第一个复星已经全面回归主业了。之前那些不太好的投资,不聚焦的投资基本上不做。然后第二点:债务问题解决了,今年也没有到期的债务。3~5年内基本上不会有债务风险。第三,还在积极回笼现金流。前几天卖银行就是。
现金流才是现在市场最主要的,所以我觉得复星的基本盘已经非常稳了。就看后面的主营业务复苏慢慢回血,一个是医药,第二个就是旅游,第三个就是保险。$复星国际(00656)$
看复星不是要看他说什么,而是要看他做什么。首先,第一个复星已经全面回归主业了。之前那些不太好的投资,不聚焦的投资基本上不做。然后第二点:债务问题解决了,今年也没有到期的债务。3~5年内基本上不会有债务风险。第三,还在积极回笼现金流。前几天卖银行就是。
现金流才是现在市场最主要的,所以我觉得复星的基本盘已经非常稳了。就看后面的主营业务复苏慢慢回血,一个是医药,第二个就是旅游,第三个就是保险。$复星国际(00656)$
复星国际2023年的业绩反转了,难怪股价会反弹呢!
通过出售Ageas股份给法国巴黎银行,复星不仅获得了显著的资金,还实现了税前利润,这波操作牛哇!$复星国际(00656)$
$复星国际(00656)$ 大盘企稳了,复星也可以涨起来了
复星被低估了这么久,现在是时候展现它真正的价值了
梭哈让我佩服你
涨起来吧
请问老师复星现在的PE是多少?
$复星国际(00656)$ 业绩是向好的,股价也该涨了吧
讨论已被 钟华守正出奇 删除