回复@钟华守正出奇: $伊利股份(SH600887)$ 2023Q3今日业绩会精要20231031Q3公司取得亮眼成绩主因：1）同期低基数；2）节气场景恢复和消费力提升。分业务：液体乳23Q1-Q3收入+2.1%、奶粉及奶制品+6.4%、冷饮产品+12.9%。1）液奶逐季改善：23Q3收入+8.5%，其中常温白奶双位数增长，低温延续Q2趋势实现同比增长，金典鲜奶持续翻倍增长；全年来看液奶预计小个位数增长、金典保持两位数增长。2）奶粉结构短期承压：①婴配粉面临人口和行业双重挑战，公司把握机会推新，份额持续提升，小品牌出清叠加24年出生人口回补有望带来新的获客机会；②成人粉盈利能力低于婴配粉，公司推出多个功能产品获得消费者认可，截至Q3零售额市占率23.9%行业领先。3）冷饮仍看好长期趋势：公司旺季保证较好的出货节奏，Q3进入淡季+部分区域天气原因导致出货有所下滑，终端动销情况健康。毛利率&费用率：23Q1-Q3毛利率平稳+费用使用效率提升。1）毛利率：23Q3毛利率+1.7pct，主因原奶成本下降+节日礼赠恢复带来产品结构提升。2）费用率：Q1-Q3销售费率-0.8pct、各事业部销售费率均有下降，全年费率希望稳中有降。全年展望：24年春节略晚或有错配影响。23年希望收入中个位数左右增长，毛利率平稳或提升+销售费用率下降，维持内生利润率30bp提升目标。相对同行优势明显：$蒙牛乳业(02319)$ $光明乳业(SH600597)$ 新乳业 天润乳业。。。//@钟华守正出奇:$伊利股份(SH600887)$ 2023Q1-3公司实现营业总收入974.0亿元，同比+3.8%，归母净利润93.8亿元，同比+16.4%，扣非归母净利润为84.5亿元，同比+11.5%。经营活动现金流净额117.1亿元，同比+31.9%，销售回款为1017.4亿元，同比+3.9%。Q3单季度，公司实现营业总收入312.1亿元，同比+2.7%，归母净利润30.7亿元，同比+59.44%，扣非归母净利润为26.6亿元，同比+56.95%，经营活动现金流净额57.0亿元，同比+70.3%，销售回款为345.5亿元，同比+1.3%。分产品，2023年Q1-3液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品的收入分别为654.3/199.2/103.8亿元，分别同比+2.1%/+6.4%/+12.9%。Q3单季度，液体乳/奶粉及奶制品/冷饮产品的收入分别为230.1/64.0/12.3亿元，分别同比+8.5%/-3.9%/-35.7%。盈利端，2023年Q1-3公司毛利率为33.1%，同比+0.3pct，销售/管理/财务费用率为17.7%/4.0%/-0.3%，同比-0.8pct/-0.1pct/持平，净利率为9.62%，同比+1.04pcts；其中，Q3单季度公司毛利率为32.6%，同比+1.6pcts；销售/管理/财务费用率为17.9%/3.9%/-0.4%，同比-0.9pct/-0.7pct/-0.2pct，公允价值收益占营收比重1.8%，同比+1.4pcts，净利率为9.8%，同比+3.5pcts。