Q：随着经济环境的复苏的广告恢复趋势以及算法和生态系统升级，会导致更高的ROI，如何考虑未来的复苏情况？哪些垂直领域是表现更好，哪些较弱？
A：广告商对今年的消费复苏持谨慎乐观态度，低价品已出现广泛的复苏，高价品因类别而异，中国消费者积累的大量积蓄，会适时利用。短视频的广告有较大的需求，所以我们的视频号非常有吸引力。某些类别有更强的需求，比如奢饰品和客户之间没有中间商，这类商户更倾向于使用小程序。经济好转时有些商户对于价格非常敏感，我们低价的移动联盟广告是很好的选择。
游戏和快消品对于电商平台的贡献特别强劲，一部分源于宏观因素，一部分是具体公司的需求，一部分大型电商公司最近十分活跃。游戏方面，随着微信小程序游戏的流行，应用程序游戏公司可以接触到更多类型的游戏人群；快消品方面，微信中直接购买机会也十分符合快消公司的需求。
Q：腾讯的竞争优势具体是什么，比如AIGC、在线游戏和云产品？GPU会制约高算力，未来如何考虑产品升级和财务利润的发展？
A：Chatgpt和AI会带来增长乘数，为社交、游戏和通讯业务提供更高质量的内容，这些业务可以通过AI技术补充内容，并不容易被技术破坏。所以我们考虑添加这样的技术，投入大量资源来构建基础模型，将基础模型添加到原有业务并开展新业务。我们会努力做好，确保这些基础模型的基础可以产生正确的结果并基础稳固，这是非常长期的事情。
聊天机器人是未来会推出的应用之一，是未来的商业机会而不是需要立即应对的商业威胁。会可持续性的构建能力和基础模型，我们拥有非常强的云计算设施、数据和AI应用程序构建的基础，且拥有足够的芯片和强大的云业务。这项技术有非常强的商业前景，可以改善广告内容、有针对性的投放并高效转化用户，也可以提高内容平台的创作效率。创建有意义的东西就会出现对应的商业模式，对我们是很好的机会。
Q：可以分享更多云业务内容吗？是否已经完成削减低利润业务的战略转变？下半年业务是否会正常增长？
A：优化变革已基本结束，转型是非常痛苦的，业务会更加可持续和高质量，将会有正常化的增长和更高的增长。企业现在更加专注、灵活和高效，会专注于高利润、自主研发的经常性业务，且处于追求更高增长的模式。
Q：是否计划把AIGC添加进微信和QQ？
A：把技术加入微信和QQ是自然而然的趋势，可以提高用户的体验。比如允许小程序的开发者使用AIGC更快的开发小程序，也可以改善客户服务。如果有非常好的聊天机器人，会将其整合进微信和QQ，让它有更广泛的受众。AIGC未来有很多可能性，是我们的增长乘数。
Q：电商是需要重运营的，但是腾讯历史上不是走重运营路线类似的，直播电商是新的发展方向吗？
A：对于直播电商，我们认为是视频号的好机会，但我们希望业务可持续和高质量发展，电商行业需要运营团队到位，我们也会进行运营来支持该方面业务。直播电商是有利润的，潜在收益高于成本，我们希望做成高质量产品和优质体验的直播电商，我们更希望形成好的工具，进一步提升实时操作效率，借用当下的基础设施（如小程序），相关商家的运营效率获得进一步提升。
Q：是否使用AIGC在海外游戏上，是否可以分享大模型的成本？
A：我们非常审慎地控制成本，对于海外游戏来说，我们还在持续投资并收购工作室，投资得到了好的回报，海外业务已经达到50%以上的国内游戏规模，我们发布了许多成功的海外游戏，典型案例如拳头游戏《无畏契约》等，未来会继续投资海外游戏。
我们认为AIGC更重要在于基础模型的关注，基础模型需要大量资本的投入，但这部分是固定成本，在固定投资和收入比较后发现成本是相当高的，且这部分固定成本不会因用户基数大而改变。同时，未来很多投入例如硬件都是可以多年摊销。
Q：新的监管环境下，金融科技业务有怎样的发展战略？
A：第一，我们已经经历了监管审查过程，当局很好地审视了我们的金融科技业务，并给了我们很多指导。我们要对业务进行进一步调整，使之既符合监管法规的要求、又符合监管机构的意图。通过这一过程，我们很好地向监管解释了我们开展业务的方式，并证明其十分合规——我们在开展业务过程中非常注重风险管理，非常注重为用户创造价值，同时也专注于与许多持牌金融机构进行合作，并在这个过程中不断调整使之遵守监管的要求。我们认为监管机构实际上已经对金融科技行业的商业模式有了更好的理解，最高监管机构已经表示，在未来将会推出一个关于金融科技行业的标准化规定。在这个背景下，我认为我们的金融科技业务实际上是在持续增长。展望未来，我们将继续通过金融科技业务为消费和商业活动提供支持，并为宏观经济发展提供助力。
第二，目前金融科技业务的Take rate保持稳定，随着时间推移，我们会考虑推出更多的增值服务，从而让商家更好地提高他们的转化率、更好地管理他们的业务。在这种方式下，我们可以为商家创造更多价值，这也将有助于我们金融科技业务的货币化进程。
第三，我们在金融产品开发方面将进行持续探索，比如财富管理业务、贷款、保险业务等。在此方面，我们将以合规的方式谨慎行事，并非常注重风险管理，同时更加注重与现有持牌金融机构的合作。因此，我们认为我们的金融科技业务未来发展前景良好。
Q：关于视频号的货币化进程问题，能否分享一些目前为止视频号货币化进展的反馈吗？如何看待视频号在未来几个季度的货币化节奏？
A：与其他的腾讯应用相比，目前视频号的广告负载依然是比较低的，与其他的大型短视频平台相比更是如此。但是，我们可以看到目前视频号广告的反馈非常积极，无论是从定性还是从定量的角度看，视频号广告的表现都十分良好。最近几个月，视频号的广告库存大幅增加，视频号广告的每千次展示收入实际上优于微信朋友圈广告，同时也大大高于两家现有大型短视频平台的每千次展示收入。
视频号增长轨迹方面，如果你将它与朋友圈对比，视频号是一种“阶梯式”的变化模式——先扩张，再合并，再扩张，再合并；因为有朋友圈，我们会选择以相当程序化的方式，定期增加用户可以看到的最大广告数量，从1到2再到3，以此类推。因此，我们说视频号广告是一种阶梯式的持续扩张。
我们现在能做到这一点的原因之一，是我们拥有更强大的机器学习基础设施来支持我们的广告系统，我们广告收入的好转很大程度上归功于我们在机器学习基础设施上所做的工作。
Q：在游戏版号审批正常化的背景下，管理层如何看待今年国内游戏的前景？特别是在疫情放开之后，游戏收入的总体趋势将会怎样？
A：对于我们的国内游戏业务，我们整体上是比较乐观的，游戏业务的发展轨迹目前为止非常健康。其中，疫情的放开是我们非常关注的一个事情，而且我们发现疫情的放开在不同地理区域上有着非常不同的影响。
在西方经济体，大概有一年的时间是游戏产业的“黄金期”；在这一时期，大多数人在家里工作了数月之久，这为游戏的高参与度和货币化创造了基础，并带动了西方游戏产业的兴起。
在中国，则不存在多数人口连续在家工作数月的情况。人们在家工作的时间大概只持续了两周，仅在某些地区和某些情况下持续了两个月。相较而言，这些影响是较弱的，因为这些在家工作的时间零散地分散在三年内。
Q：关于视频号的用户使用时长，之前提到过是30min左右，竞对的时间比我们长，我们有看到时长和广告之间的联系吗？还是我们可能基于更强的目的性能够有更高的回报？视频号的广告收入规模什么时候能达到朋友圈的广告收入规模？
A：视频号的单用户使用时间确实远低于短视频玩家，但我们的数字在持续增长，这是我们视频号用户花费总时间持续快速增长并达到朋友圈的1.2倍的驱动因素之一。平均花费时间增加的原因是我们的推荐算法持续改进，创意社区规模持续夸大，高质量内容数量持续增长，因此我们有能力使用户在内容上花更多时间。
平均花费时间较少当然会导致总的广告收入较少，但我不认为较少的单用户平均花费时长会降低单位时间的货币化率。事实上，如果比较在平台上花费了30min的人和花费了150min的人，前者会产生更高单位时间价值，因此我们相信我们有很好的收入机会。随着总时间持续增加，广告收入将继续增加。
Q：我们注意到两会提出了很多新的监管政策，那么在目前国内的监管背景下，你能分析一下监管对电子游戏和金融服务部门的影响吗？
A：目前来看，监管的方向实际上是支持产业的健康有序发展，并使游戏产业运作更加地规范化。最近总理在全国政协会议上强调了民营经济在中国经济发展中具有重大潜力，表示政府要支持民营经济的高质量发展，还特别提到了要支持平台公司在促进就业、拉动消费与参与国际竞争方面发挥更大的作用。我相信有高层领导的言论表态支持，这一趋势将继续下去；政府的报告中也重申要进行常态化监管，促进产业的健康发展；平台经济的发展是全局的，这一趋势仍在继续。特别是你提到的游戏领域，我们可以看到最近游戏版号获得批准的频率更高，这说明行业监管确实正在变得常态化。到目前为止，我们在2023年已经收到了6个游戏版号。
短视频平台的监管大致也是稳定的，如果有一个潜在的问题，那可能是用户在短视频平台上花费的时间非常长。但是我们平台每个用户花费的时间实际上远远低于行业标准，所以这一问题对我们来说也不是大问题。
在金融服务方面，我们相信也有正常化的趋势。话虽如此，我认为我们仍将继续前进，继续高度重视合规性，承担平台的责任。
Q：腾讯在资本配置方面有什么想法吗？是否会考虑采用分销等方式进一步实现货币化？以及腾讯如何考虑之后第三方投资的重点？
A：在为投资者提供资本回报方面，我们非常积极。我们今天宣布将我们的定期年度股息增加50%。我们在回购股票方面同样非常积极，并致力于为投资者提供可观的投资回报。
在投资国内的第三方公司方面，鉴于我们对中国消费趋势的看法，我们实际上相当乐观，尽管我们无法预测中国的消费市场将发生什么变化、对公司估值有怎样的影响，但我们可以看到中国消费者正在做什么——中国消费者正在变得越来越活跃。因此，我们将更积极地投资处于早期增长阶段的中国初创公司。而在国际投资方面，由于市场环境非常多变，我们将保持谨慎，但也同样在寻求好的投资机会。
Q：现在公司的国际游戏业务有哪些重要的增长驱动力？更否给出一个投资优先级？从长期来看，我们应该期待什么样的增长？考虑地缘政治因素，未来我们的国际游戏业务是否存在风险?
A：关于我们的国际游戏业务，我们并不认为它会陷入缓慢增长的状态。我们认为去年是一个过渡期，因为我之前讨论过这属于在家工作的后遗症。但实际上，我们对国际游戏业务的结构非常乐观，包括国际市场。今年的很多游戏（比如《哈利波特》等），都在传统的付费游戏模式和其他类型的游戏服务模式中取得了巨大成功。
我们在国际游戏的市场份额仍仅有中等个位数的比例，但我们认为我们有一定的结构性竞争优势，包括来自中国的开发能力、多个前沿技术平台、转向“游戏即服务”而不是付费游戏模式等等。因此，无论是中国游戏产业，还是其中的腾讯，随着时间的推移，都有能力提高其在国际游戏产业的市场份额。
我们关注的就是这些领域，围绕着开发优秀的游戏，特别是那些拥有较长生命周期的游戏。这些游戏可能类似于体育运动中玩家对战玩家类型的游戏，也可能是受内容驱动的玩家对抗环境类型的游戏。虽然这些游戏都有故事讲述，但是我们正在这两种类型的游戏中建立我们自己的能力，然后有效地运营这些游戏。与付费游戏时代发行游戏相比，在“游戏即服务”时代运营游戏需要更多持续的实际操作支持。我们正在重新投资，以便能够同时开发和运营优秀的游戏。如果我们这样做，我们认为我们可以继续在这个非常大的国际游戏市场（1500亿美元）中占据市场份额。
在地缘政治方面，任何事情的发展都将都面临一定程度的地缘政治风险。我认为游戏行业所面临的风险与你提到的社交平台所面临的风险是不同的，原因如下：（1）一般来说，游戏不会收集个别用户的数据，然后根据特定数据优化用户体验。游戏行业则是聚集大量匿名用户规模化的数据，不跟踪个人行为；（2）对于媒体平台来说，人们对分发的内容存在担忧，特别是分发给用户的新闻内容。在游戏中，你不需要向用户分发新闻内容，因为人们不会为了看CNN而去玩电子游戏。
虽然我不能说游戏行业不存在地缘政治风险，但是我认为人们对游戏的担忧与对媒体平台和社交平台的担忧是不同的。
Q：新闻稿中披露的关于公司金融科技业务迄今为止两位数的增长是否代表完全恢复至正常水平？如果尚未恢复至正常水平，我们应该如何期待未来该板块业务复苏的进展？展望未来几年，金融科技领域的增长有多少来自于交易量？有多少来自（佣金）费率的提高？有多少来自你所描述的增值产品？（能否给出一个结构性的描述？）
A：我们披露的Q4的增长率是相对于2022年1月、2月，去年1月、2月实际上是COVID期间相对正常的时期，然后从3月开始疫情逐渐严重。所以对于金融科技的业务进展，1、2月相对困难，3月、4月比较容易。
总的来说，当我们的支付业务发展到一定程度后，它会随着消费的增长而增长。所以我想说，两位数的增长率是相当不错的。伴随更多消费行为的发生，我们的业务体系也会更加壮大。在交易服务的抽成方面，我不认为我们想要提高基本抽成率，因为我们觉得如果我们想要获得任何额外的收益，均应从价值创造中获得。
所以如果我们真的为这些商家服务，帮助这些商家覆盖客户，我们会思考如何真正帮助这些商家的交易过程更容易。例如，如果他们确实通过我们引导的小程序进行交易，我们可以切实帮助商家提升交易行为的有效转化率等。当我们真正做了这些事情，为商家增加价值时，我认为我们对价值创造收取一定的货币化费用是公平的，这是我们为他们创造价值的一部分。展望未来，增长的驱动力来自于金融产品。当我们提供贷款和理财产品时，随着时间的推移，我们提供的保险产品将帮助我们的用户和商家获得更好的服务，当我们与持牌金融机构合作提供这些产品时，这些产品完全符合现有的监管框架，我们实际上可以从中获得更多收入。以上是我们看待金融科技业务的方式。
Q：2023年利润端的展望？
A：我们大约一半的收入与中国经济相关，即使面临宏观挑战我们也表现良好。自疫情放开以来，我们在1月和2月看到了游戏充值流水和广告方面的积极表现，我们认为部分服务业务的利润有改善空间。如果看线上广告，由于行业恢复和高利润率的视频号信息流广告的贡献增加，2023年应该会同比增长。
费用方面，营销和广告费用已经在2022年同比下降了40%，这已经被降到了很低的水平。由于新的商业机会的出现，例如新的游戏，我们预计这部分费用不会下降，但会更保守地增长。研发费用2022年同比增长了18%，我们将继续在策略领域投资，包括游戏和AI，因此预计研发费用增长，但增速会放缓。对于AI投资来说，将会在4年内摊销，因此影响不会那么大。2022年员工费用同比增长了16%，尽管有新增几千个应届生员工以及新收购子公司的另外两千个员工，员工总数下降了4%。我们预计2023年员工总数将增加，但增加数量保持谨慎。
Q：疫情后消费者的表现？
A：我们有一系列活动，包括微信支付活动、小程序交易活动，我们看到的情况较为积极。其中有一些差别，例如低价商品卖得更好，一些高价商品例如汽车卖得不好，但一些其他高价商品也卖得好。线上和线下都在增长，但线下好转的更明显，因为去年线下受到的影响更大，尤其是2Q22初和4Q22末，因此线下比线上的利润增长更明显。总体来看，消费在复苏，体现在我们的支付收入、小程序活动收入以及广告活动收入。