📍市场回顾
市场今日涨幅较大，wind数据显示，今日上证综指上涨1.68%，创业板指上涨3.81%，虽然海外受到特朗普感染新冠的波动影响，震幅较大，但国庆期间海外市场整体表现为风险偏好提升的特征，尤其是港股，恒生指数期间涨幅高达3.3%，恒生科技指数涨幅达5.7%，美元指数走弱，带动人民币大幅升值，北上资金大幅流入近120亿元。
📍市场分析与展望
展望后市，我们认为短期市场有望反弹，拉长周期看，大概率仍是震荡+结构性机会为主。国庆期间特朗普感染新冠病毒，美国财政刺激方案有所反复，整体表现为风险偏好回升。后续市场的主要矛盾预计将围绕以下几个方面展开：
1)中期的矛盾依然是“分子驱动”逐步替代“分母驱动”，三季度GDP预计已经基本修复到疫情前水平，这也意味着货币政策、财政政策等逆周期政策的回摆可能会进一步加速。
2)由于海外疫情依然严峻，且存在再刺激的可能性，可能形成美元持续弱势的格局（美元走势也跟美国大选息息相关，仍存在一定不确定性），这对AH股可能形成一定的支撑，但大选不确定性在即，中美关系不确定性使得人民币走势和北向资金形成分歧，这一定程度上削弱了这种支撑。
3）8-9月IPO量较大，Q3、Q4解禁压力较大，加之前期赚钱效应削弱，需要防范由此带来的股市资金面供需失衡的问题。
4）从10月开始，十四五规划即将逐步揭开面纱，关于国内国外双循环等解释也将成为后续资本市场密切关注的内容，这对市场结构会产生较大影响，密切关注。
👉综上，市场大幅向上的空间有限，但由于前期的下跌已经消化了高估值的风险，未来分子端持续修复能够形成一定支撑，整体来看也不至于下跌幅度过大，大概率是震荡+结构性机会为主。结构上，关注汽车、新能源、军工、高端设备等景气度较好的细分子领域以及低估值的受益于经济复苏的金融股。
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