市场回顾
今日市场跌幅较大，上证指数下跌1.89%，创业板指数下跌2.52%，恒生指数下跌5.57%，主要原因是中美就香港问题矛盾进一步升级，引发大量资金从港股出逃，叠加前期博弈两会维稳资金面临两会兑现窗口，而前期国内外疫情改善带来了资产价格的修复，使得整体预期水位偏高，多重原因共同驱动了资金短期的大幅出逃。
市场展望
短期不确定性增加，市场或会震荡。长期角度看，市场仍有不错的结构性机会。
1）经济增长方面，国内疫情基本控制住，海外疫情的确仍存在较大的不确定性，且可能随着复工复产或者秋季到来再次爆发。同时，本次两会工作报告基本符合预期，总量上没有再设经济增长目标，政策的目标基本着力点维持前期的保民生、稳就业，货币政策和财政政策力度整体基本符合预期。但反观资产价格，一方面反映了较乐观的疫情预期，另一方面也反映了利率偏低带来的估值支撑，整体向上空间乏力，需要基本面的持续兑现甚至超预期，因此，难有总量逻辑，需要用显微镜看结构；
2）流动性方面，由于基本面的情况仍有较强不确定性，通缩已然发生，货币政策及时短期有所迟疑，但整体仍将维持较为宽松的状态，而按照两会的预期，M2和社融增速明显高于去年，高于名义GDP的增长，因此从货币信用周期的角度，当前仍处在宽货币、挤信用的周期，权益市场通常有结构市。
3）拉长来看，全球负利率的大环境，中国作为仍有不错增长的经济体，股票市场作为有深度的市场，仍可以找到很多不错的结构性机会，因此，我们认为短期的乐观预期需要下跌来修正，但拉长看本轮调整之后，结构性机会仍然值得配置，尤其是基本面有望超预期的部分，如回调后的核心资产、逆周期方向可能在三季度的基本面得以验证、成长板块中的龙头公司。
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