$香港交易所(00388)$ 近20年，股息支付率为90%，基本上就是个债券了。由于港币锚定美元，港交所估值与美10年期国债利率高度相关。若不考中美关系因素，港交所基本上可以当美国债来买，是押宝美降息的标的。