银行资本管理迎重大变革
时隔11年，银保监会、人民银行调整商业银行资本管理规则！
银保监会、人民银行2月18日起就《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。
《征求意见稿》是经2012年发布的《商业银行资本管理办法（试行）》修订而成，结合了我国银行业的最新实际，对风险加权资产计量规则等进行了重构，并全面对接巴塞尔协议III这一国际监管改革要求。
资本是商业银行抵御所面临的个体风险和系统性风险的屏障，资本的多少也会约束商业银行信贷投放等行为。在业内人士看来，资本管理是商业银行的基础制度和金融监管的关键抓手之一。
《征求意见稿》由正文和25个附件组成，共计40万字。正文重点突出总体性、原则性和制度性要求；附件细化正文各项要求，明确具体的计量规则、技术标准、监管措施、信息披露内容等。
对于《征求意见稿》带来的影响，银保监会、人民银行有关部门负责人表示，测算显示，实施《征求意见稿》后，银行业资本充足水平总体稳定，未出现大幅波动，单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化，体现了差异化监管要求，符合预期。
多家商业银行透露，已积极“备战”新规落地，未来将按照监管要求，有计划、有步骤、高质量推进新规实施，提升风险计量和管理能力，提升服务实体经济质效。
中港通点评：《征求意见稿》的发布是中国银行业具有里程碑意义的重大事件。《征求意见稿》具有多重积极影响：实现了中国银行业资本计量标准与国际标准的有效接轨，践行走中国特色金融发展之路的发展理念；提高银行体系的风险抵御能力，增强其经营的稳健性；发挥资本指挥棒的导向作用，进一步提升商业银行对实体经济的支持力度。
香港银行股集体走强
一向交易清淡的港股银行，近期走势强劲。到底发生了什么？
2月22日，港股上市银行股指数盘中表现优异，收盘依然逆势翻红。其中，汇丰控股收盘大涨5%，恒生银行、中银香港上涨超2%，渣打集团上涨1.55%。
这可能与近期港股银行业绩向好以及分红派息超预期有关。接受上海证券报采访的市场分析人士表示，近期港股上市银行集中披露业绩，管理层也在对外释放积极信号，分红预期惊喜多。“部分喜欢高分红的大资金开始买入。于此同时，前期恒生指数走好，银行股没有跟进，目前仍处于补涨阶段。”
高盛则在本周发布市场展望报告，称继续看多A股。高盛认为，去年末以来A股表现不错，站在如今时点，A股市场在未来12个月内仍有望取得20%的回报。
近期，汇丰控股、恒生银行、渣打集团披露了2022年全年业绩。
具体来看，汇丰控股2月21日公布2022年业绩报告显示，2022年母公司普通股股东应占利润148.22亿美元，同比增长17.6%。2022年汇丰控股列账基准税前利润175.28亿美元，同比减少7.3%；列账基准收入增加4%，升至517亿美元，主要原因是受净利息收益增长强劲、环球银行及资本市场业务旗下的外汇业务收入增加所带动。另外，反映盈利能力的指标——净利息收益率为1.48%，上升28个基点。
中港通点评：对于近期港股银行股走势强劲，主要是港股银行估值低，同时利差进一步走阔有关。一是因为银行股估值低，部分注重分红收益率的大资金会增配；另一方面，港股市场信心得到恢复。港股恒生指数从去年的1万5千点反弹至两万点，之前港股银行股涨幅不大，最近才出现补涨。美联储加息还在继续，预计今年依然会有两次加息。这对于国际型银行来说，利差会有所扩大，有助于增加银行的利润水平。过去两个季度，对于香港银行来说净息差表现依然强劲。
高盛发声：A股再涨20%
高盛本周发布市场展望报告，继续看多A股。
高盛认为，去年末以来A股表现不错，站在如今时点，A股市场在未来12个月内仍有望取得20%的回报。
高盛本周发布报告称，从去年10月下旬的低点反弹59%，并在春节假期创新高后，MSCI中国指数在过去一个月已调整9%，这引发了投资者对此轮行情持续性的疑问以及未来可能推动市场上涨的潜在催化剂的思考。
高盛的最新报告预计，中国股票未来12个月或能收获约20%的潜在回报。未来股市主要主题将逐渐从重新开放到经济的复苏，潜在收益的驱动力可能从估值扩张到盈利增长，是典型股票周期中从希望阶段到增长阶段的表现。
高盛将股票周期分为绝望、希望、增长和乐观等四个阶段。
今年1月，高盛将MSCI中国指数12个月目标点位从70点上调至了80点后，近期又将该指数的年底目标点位上调至85点。
高盛经济学家ELI指数显示国内运输和物流活动几乎完全正常化。高频宏观和行业数据，包括PMI、货币信贷和假期消费统计数据，也显示出明显的活动正常化迹象。
总体而言，高盛认为，全球对冲基金投资者的中国股票仓位大幅增加，在过去三个月中从7%增长到14%，其在中国的净敞口几乎恢复到历史最高水平，部分共同基金也在股市上涨之时净买入了中国股票。
事实上自去年11月以来，高盛已经两次将MSCI中国指数的每股收益增长预测上调。高盛预计中国企业今年会有17%的EPS盈利同比增长，高出市场共识，并认为中国成为全球增长最快的市场之一。今年，中国或将迎来一个新的增长点。目前盈利修复已在市场层面趋于稳定，除了盈利预期在2022年终几乎触底的TMT行业外，其他行业的盈利修复主要源于盈利能力改善的市场假设，而非更好的收入前景。
随着周期的推移，投资者可能需要具体证据证实，基本面确实在改善。因此，即将于3月发布的1月至2月的综合宏观统计数据、全年增长目标、未来几周的中国上市公司年报和一季报业绩将是投资者高度关注的内容。
中港通点评：随着中国经济复苏，市场驱动力正在从估值转向盈利。目前看来，中国资产的前期上涨主要是估值修复，下半年盈利拉动会成为主要因素。经济增长从现在开始有所改善，第二季度和第三季度的连续环比增长可能达到9%和7%。2023年GDP增长预测为5.5%，这比预期高0.4个百分点。随着估值修复接近周期中部水平，未来企业盈利增长将成为支撑股价上涨的动力。