价值投资,说起来容易做起来难,在大盘下跌时,明明知道是相对底部了,却仍然有很多人在卖;进入风险区域了,却往往有更多人在买。近期火爆的合成生物股川宁生物,我在7元附近都不敢重仓,现在已经1倍了,后悔吧?是不是有很多人跟我一样?
若干年来,在全球投资界,巴菲特是唯一公认的股神,其影响力自然是最大的,没有之一。以至于他的一举一动、一言一行都成了全球投资人的标杆和指南,尤其是他每年在其股东大会上的发言和答疑,更是被无数投资者疯传、效法。
美国当地时间5月4日,备受全球投资圈关注的伯克希尔年度股东会圆满落幕。93岁的巴菲特携其接班人回答股东们长达五个小时的提问。
谈到人工智能时,巴菲特称他对人工智能“一无所知”,但不意味着这个技术不重要,巴菲特将该技术比作核武器,因为它有可能带来巨大的变化。“人工智能具有巨大的潜力和巨大的‘伤害’。”
巴菲特表示,“人工智能诈骗”可能是下一个大型“增长行业”,他讲述了最近在屏幕上遇到人工智能生成自己的图像,这让他对这项技术感到紧张。
他说,如果有人用人工智能生成他的图像,说“我需要钱,我刚发生了车祸,我需要5万美元。”那可能会让很多人受骗上当,这种诈骗场景在美国很常见。如果任由这种诈骗泛滥,那它将成为有史以来的“增长行业”。
“我说过,当我们开发核武器时,我们把精灵(Genie)从瓶子里放了出来,那个精灵最近一直在做一些可怕的事情。那个精灵的力量让我吓坏了。而且我不知道有什么方法可以把精灵放回瓶子里,人工智能有点相似。”巴菲特说。
——必须承认,巴老爷子一向对科技股非常谨慎,甚至十分迟钝。这在他过往的投资记录上反应得十分清晰。但他在我们心中的地位,从不因为他曾经错过很多科技公司的快速成长期而减弱。如果要求一个93岁的老人像一个20岁左右的小伙子一样对新科技那么敏感和熟悉,岂不等于要求一个软件工程师精通新闻特稿的写作流程吗?
就像走路会摔跤,吃饭会噎着一样,人工智能自然会产生“人工智能诈骗”,很多东西都这样。就连上帝在创造人类的时候,他也没有看见坏蛋也跟着混进来了啊。
当被问及伯克希尔为何减持苹果仓位时,巴菲特表示,这是出于税收原因,因为投资获得了可观的收益,而不是基于他对该股的长期看法的任何判断。
“我希望你们也不要有太多困扰。伯克希尔的苹果仓位一直很高,我认为投资者不会介意我们今年卖了一点苹果的股票。”巴菲特说。
——请大家千万不要被老爷子这段话”忽悠“。一个举世闻名的价值投资者,其任何一笔买入和卖出的决定,一定是依据价值而做出的判断,绝不会把税率作为考量标准。我这么剖析,如果你还不信,那请你回头看看老爷子之前减持比亚迪的时候是怎么说的。哈哈。千万不要质疑人性。
巴菲特说,可再生能源令人感兴趣,但需要时间来开发。
“有些事情需要一定的时间。我举一个我女儿很讨厌的例子来说明这个事情。就是一位女性十月怀胎才能生下一个孩子,但你不能让十位女性一个月内就创造一个孩子。”
但巴菲特也表示,太阳能可能永远不会是唯一的电力来源。巴菲特接班人,伯克希尔能源业务主席格雷格·阿贝尔也表示,可靠性和可负担性是需要牢记的重要因素。
——巴老爷子这段话是典型的”假话我不说,但真话不说全“。如果给老爷子这段话后面再加上这样一句:“所以,我们目前更看好传统石化能源的真实价值,并买入了该类公司的股票。”这才是全部的真相。
有投资者提问称,伯克希尔未来是否会继续投资中国的其他公司。巴菲特表示,“我们主要的投资标的将会位于美国。”巴菲特表示,如果伯克希尔坚持在美国投资,就不太可能犯重大错误。他说:“我了解美国的规则、弱点、长处,无论是什么……我对其他文化的了解不是很好,但幸运的是,我不必这么做。”
——看到这段话,我的第一感受是:像老爷子这样早已封神、首屈一指、富甲全球的投资大师依然坚守本分。我们更应如此。
要知道,伯克希尔去年净赚962亿美元,比肩苹果。但是,伯克希尔公司只有不到30名员工,其真正负责资产管理的核心团队加上巴菲特一共只有6人。
6个人创造960亿美元的净利润!其效率和效益绝对是当今世界的天花板。但是,伯克希尔每年创造如此惊人的利润,却既不收管理费,也不收利润提成,巴老爷子每年只从公司领10万美元的年薪,近60年从未减持1股。试问:中国哪一家上市公司、哪一位老板能够做到?老实说,如果没有外汇管制,中国股民便可以直接购买伯克希尔的股票,如此这般,国内的公募基金何去何从?
巴菲特表示,他和芒格多年来肯定错过了很多投资机会,但只对少数感到遗憾。“为什么我们应该能够预测每一项业务的未来,就像我们能够预测小麦的产量一样?”
对于判断抛售股票的决策因素,巴菲特表示,减仓往往会有许多原因,其中之一就是你需要现金,对于伯克希尔来说这种情况不多见,但从他20岁开始投资时,每次决策都会发生这种情况。
——我对这段话的理解是:在买入决策上,宁愿错过,也别犯错;在卖出决策上,如果你有更确定、更有潜力的投资标的,但又没有现金,你可以做出减持动作,同时,价值投资是一个动态管理过程,几乎没有一朝买入、终身持有的标的。