$健友股份(SH603707)$ 继续整理一下思路：

1、国内肝素的集采和反腐：肝素注射剂已经是很成熟技术了，集采前国内基本实现国产崛起，原研因为品牌和品质保证市场占有率很高。现在集采国外基本退出，可能他们想的是凭借多年的品牌和与医院的的多年关系，还是可以继续销售的（国内小厂这一块基本没有希望了）。不过，现在在高压反腐的态势下这种机会应该不多了。以前集采报量是报量，采购量是采购量，很多医院采集的采购量都不达标甚至零采购。第八批集采7月开始执行采购，后面实际采购量应该远远大于集采报量，以前原研的市场会被快速分割，到后面的的市场格局稳定。所以3季度开始，国内的肝素注射剂会明显上量，这个时候三季报不要太关注肝素注射剂的销售金额（集采降价50%-70%），应该关注原材料的库存环比减少情况；

2、国外辉瑞肝素供应量应该减少（大风影响），建友依诺在美国市场占有率是30%，这个数据说明建友这个品牌在肝素这个领域已经被美国市场认可，所以后面如果需要补量也会很快，美国标准肝素用量和依诺是一半一半。当然不一定美国肝素价格就会高很多，这里主要想说的是在美销售能力的情况，通过肝素这个品种可以和美国各大医院加强联系，为后面的非肝素注射剂进入可以快速实现；

3、非肝素注射剂国外我还是比较看好，批文增加加上现有美国的销售渠道，国外注射剂（含肝素）销售金额很好计算，用出口金额减标准肝素原料药金额就可以。

3、反腐会减少推广费的支出，至少是现在这个阶段。不过也为后面国内注射剂进入提供了一定的阻碍，以前集采进入的品种，采购量应该会超出集采量。以及下半年应该会有第九次集采，应该是好的进入时机。这次反腐其实最核心的问题是国家辛辛苦苦集采5年，把价格谈下来，医院居然不采购或者采购很少，反而用其他的高价非集采药。医院腐败其实大家都知道，为什么现在搞这么大，这个就是原因。

4、整体来说，谨慎乐观，在现在218亿市值的时候，确实没有卖出的理由。当然，如果出现财报数据出现问题（指的是销售问题），那不管赚还是亏都要出局。注射剂是个很残酷的市场，不进医院，没有院外市场，基本就是销售为零。所以，出海是必然选择。