华兴资本赴港IPO,有望成中国新经济金融服务“第一股”

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正当小米、美团等独角兽公司都在争抢港交所新政后的新经济第一股时,作为“新经济幕后推手“的华兴资本也在大步迈向港股市场。$国企指数(HKHSCEI)$  

6月25日晚8时,华兴资本正式向港交所递交IPO申请。通过招股书,可以较全面地看到这家“新经济金融服务机构”的基本面情况:华兴已经不再仅是大家惯有印象中的“投资银行”,其主要业务还包括:投资管理和华菁证券(多牌照境内证券合资公司)。

截至2018年3月31日,华兴提供的顾问服务累计交易达1000亿美元,私募股权投资的资产管理规模已达41亿美元。


华兴资本

华兴资本定义为专注中国新经济业务的领先投资银行及投资管理公司。新经济业务以创业精神、技术进步及创新业务模式引领传统行业的转型。

截止2018年3月底,华兴资本已经为700项交易提供顾问服务,新经济投资方面约有41亿美元受管理资产。中国新经济企业市值或估值最大的20家企业中,有15家是华兴资本的客户,华兴资本的独角兽客户占中国独角兽总市值的56%。

华兴资本主要包括三条主要的业务线:投资银行、投资管理及多牌照境内证券合资公司华菁证券。

顾问服务——2013-2017年按新经济交易额计,排名第一,截止2018年3月底累计顾问服务累计交易额902亿美金。

承销——2013-2017年五年期间为中国新经济公司承销的香港及美国首次公开发售数量在中国投资银行中排名第一,在中外投资银行中排名第三。

投资管理——截止2017年年底,投资新经济的中国私募股权基金中排名前十,截止2018年3月底资产管理规模约41亿美元。

在招股书中,华兴资本用“漏斗模式”形容其客户的覆盖模式,“对于整个行业而言,处在相对成熟的成长阶段的客户企业数量相对较少,而其对于产品的多元化、多样化的需求却相对较高;相对于其他较为早期的客户企业,我们队这类客户进行重点覆盖”。

华兴资本的致力于在早期遴选识别出幼稚的创业家及初创企业,并与他们建立紧密的关系,从而为这些企业在全生命周期内提供服务。

对于自身的竞争优势,华兴资本概括如下:扩大新经济行业覆盖面; 持续开发产品组合; 国际化扩张;赋能员工;投资人才。

在招股书中,华兴资本将融资的用途做如下披露:拓展投资银行业务40%;拓展投资管理业务20%;发展私人财富管理业务20%;投资于华兴资本所有业务的客户发展10%;一般公司用途10%。


并购之王

2012年优酷土豆合并;

2013年爱奇艺pps合并;

2015年58同城赶集网合并;

2015年美团大众点评合并;

2015滴滴打车快的打车合并。

……

根据网上披露的数据,2017年1-11月国内融资事件2829起,公布融资金额近600亿美元;并购事件590余起,并购总额达660亿美元。2017年华兴资本完成私募融资交易55个(不含早期融资平台华兴Alpha),私募融资额超过120亿美元,约占中国私募融资总额20%;完成并购交易5个,交易总规模超过80亿美元,约占中国TMT领域并购总额12%。

2017年海外资本市场非常活跃,作为中国新经济企业的长期资本市场伙伴,华兴资本旗下华兴证券先后参与四季教育1.08亿美元、搜狗5.85亿美元、简普科技1.8亿美元、乐信1.08亿美元的美国IPO及阅文集团10.7亿美元的香港IPO,总筹集金额超过20亿美元。

在2017年末,包括华兴新经济基金、华兴医疗产业基金和筹备中的华兴夹层基金在内的华兴资本基金平台首次亮相,华兴新经济基金管理规模已经超过200亿,2017年投资项目超过20个。投资已经成为华兴下一步最重要的战略之一。

★为什么选择港股上市★

2017年底,在港交所行政总裁李小加推动下,港交所出台了成立25年来最大的变革:允许“同股不同权”公司上市,允许尚未有收入的生物科技公司上市等。

李小加曾将港股市场形容为“自由恋爱”——从制度层面上来说,三地股市中,港股的上市制度设计已经越来越接近纳斯达克,均采用披露制。

从IPO审核通过率来看,2017年共310家申请,仅有8家被拒。同时,香港IPO审核速度快,企业共递交上市申请表格到出裁决结果,平均只需要120天。

就估值而言,三地中A股给出的估值最高,但其门槛也最高,而美股和港股都较为国际化,香港又具备得天独厚的优势——要说两地投资者对中国公司的理解程度,香港肯定更懂。

华兴资本董事总经理林家昌曾表示,中国新经济公司以往多赴美IPO,香港错过了很多机会,现在在政策上做出修改调整后,“如果中国(新经济)公司选择A股以外市场的话,最好的地方就是香港。”

除去政策层面的利好外,港股也正迎来时隔十年的“黄金时代”。今年1月,恒生指数一度冲上33484点,突破了它在2008年创下的历史高点。

目前港股股市处于高位,尤其是新经济股票估值较高,选择在这个时间点上市融资,可以用比较少的股权摊薄换来更多的钱。

此前,包凡表示要“立足新经济、做出一家世界级的华人金融机构”。赴港IPO或许是加快华兴完成梦想的重要一步。

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