珀莱雅于4月19日发布了23年年报和24年第一季度报告。在国内化妆品上市公司中，珀莱雅在过去五年中一直保持在第一梯队，其股价也很正常。虽然去年几乎减半，但与上海嘉华和华西生物被探尼作为第一梯队相比，珀莱雅的整体走势相当强劲。其股票和其产品一样，具有较强的修复能力。那么珀莱雅的年报到底怎么样？2024年我们到底该如何看待这家国产化妆品龙头企业？我们仍然从公司资产和股票的角度来解读。老规矩，时间有限，我只讲重点。说到美容护肤行业，化妆品护肤品被称为女性白酒，具有超高成瘾回购率的特点，整个行业规模也很大。
2023年，全行业消费量接近8000亿元。然而，在这个巨大的行业中，一个真正的国内巨头还没有诞生。2023年珀莱雅年收入只有89亿，上海嘉华65亿，华西生物37亿贝泰尼55亿。也就是说，国内化妆品公司只占总市场份额的不到2%。所以理论上的增长潜力很大。但事实上，这个行业的竞争格局是这样的。在美容护肤领域，欧莱雅、联合利华、宝洁等国际巨头的品牌依然牢牢占据着高端产品线。以珀莱雅为首的这批国内上市公司的产品定价在国际知名品牌和国内廉价商品或微信产品之间。大致分布是这样的。别问我怎么知道的。我必须做家庭作业。因此，从表面上看，增长潜力似乎很大，但实际情况是，抢占国际大品牌的市场份额并不容易。那么美容护肤品牌真正的核心竞争力是什么呢？让我们带着这个问题来看看珀莱雅二三年的年报。同时做一些横向比较。