中药板块近期涨幅比较大，受疫情的影响，中药被派上用场，备受市场资金持续关注。随着中药新药创新及疫情重塑人们对中药认知，使得中药作为治疗药物畅销全球，叠加国家多政策利好支持，为中药产业带来前所未有的发展机遇。当然，短期波动常有，需要长远布局的眼光，可以关注目前场内规模最大的中药ETF(159647)，风险会比个股小，更容易把握中药板块的投资机会。
那么，中药作为防疫备药，如何看待中药板块的巨大成长空间？中证中药指数与中药etf159647投资价值如何，与创新药相比有哪些投资优势？下文，通过多个维度进行分析与探讨。
一、国家政策及事件利好驱动
1、中药被世界认可的创新性成就。
2015年，瑞典卡罗琳医学院宣布将诺贝尔生理学或医学奖授予屠呦呦以及另外两名科学家，以表彰他们在寄生虫疾病治疗研究方面取得的成就。
这是中国医学界迄今为止获得的最高奖项，也是中医药成果获得的最高奖项。屠呦呦说：“青蒿素是人类征服疟疾进程中的一小步，是中国传统医药献给世界的一份礼物。”
据数据显示，中医药已传播至196个国家和地区，建成30个较高质量的中医药海外中心和56个中医药国际合作基地，中医药内容纳入16个自由贸易协定，建设17个国家中医药服务出口基地，中药类产品进出口贸易总额累计达到281.9亿美元。
2、中医药发展上升为国家战略。
2016年，国务院印发《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》，对新时期推进中医药事业发展作出系统部署，明确提出要着力推进中医药创新。
同年，国务院印发《“健康中国2030”规划纲要》，开始布局构建国家医学科技创新体系，提出依托现有机构推进中医药临床研究基地和科研机构能力建设。
3、鼓励中医药科技创新。
2017年，《中华人民共和国中医药法》正式实施，规定“国家支持中医药科学研究和技术开发，鼓励中医药科学技术创新，推广应用中医药科学技术成果，保护中医药知识产权，提高中医药科学技术水平”。
同年，《“十三五”中医药科技创新专项规划》专项战略规划制定发布，提出要显著增强中医药科技创新能力。
4、传承与发扬中医药成为主调。
2019年，国务院发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》，对促进中医药传承创新发展作出系列部署，提出加快推进中医药科研和创新。
5、疫情期，中药发挥作用。
2020年，新冠肺炎疫情席卷全球，中医药科技创新成果——“三药三方”，在湖北保卫战、武汉保卫战和应对局部聚集性疫情中取得了良好效果。
该中药方案，不仅有效地缓解了疫情集中暴发、医疗资源不足的压力，而且在提高治愈率、降低病死率方面发挥了重要作用。
6、中医药特色发展进程持续推进。
2021年，国务院办公厅印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，进一步细化发展方向，提出加强中医药科研平台建设。
2021年3月，基于“三方”取得抗疫成效，通过科研成果转化，清肺排毒颗粒、化湿败毒颗粒、宣肺败毒颗粒等中药新药获得国家药品监督管理局上市批准。
7、“十四五”，中医药传承与科技创新进一步提升。
2022年，首次由国务院办公厅印发的中医药行业五年规划《“十四五”中医药发展规划》提出要建设高水平中医药传承保护与科技创新体系，并从加强中医药传承保护、加强重点领域攻关、建设高层次科技平台、促进科技成果转化4个方面入手提出了具体措施，服务于中医药科技发展体系建设。
同时，2022年世界卫生组织官网发布《世界卫生组织中医药救治新冠肺炎专家评估会报告》，报告明确肯定了中医药救治新冠肺炎的有效性和安全性，鼓励世界卫生组织会员国在其卫生保健系统和监管框架内考虑使用中医药治疗新冠的可能性。
二、看好中药板块的机遇与巨大成长空间：
1、中药是指中国传统医药理论指导采集、炮制、制剂、说明作用机理，指导临床用药的药物。随着消费者越来注重身体健康和保养，中药提取物也被应用于保健食品、饮品、化妆品等。中药包括中药材、中成药和中药饮片，在我国历史文化悠久，国民多用来保健预防与辅助治疗，其药效较西药温和。
中药在新冠疫情防治中表现突出，《抗击新冠肺炎疫情的中国行动》白皮书中指出，中药参与救治确诊病例的占比达到92%，湖北省确诊病例中医药使用率和总有效率超过 90%。
疫情下连花清瘟、安宫牛黄丸等产品畅销，部分中药企业开展国际送医送药公益活动，提高了中药的国际知名度，开创了中医药国际化发展新机遇，促进了以预防为主的大健康产业发展。
2、中药行业是中药材生产、中药工业(含中药饮片加工、中成药生产)和中药商业组成，是集农、工、商于一体，产、供、销相结合的产业。目前国内主要以中药材生产为基础，以中药工业为主体，以中药商业为纽带的中药流通体系已基本形成。
（1）中药产业链的上游是中药材供应商，涉及种植业、畜牧业和养殖业。在上游领域，我国中药材供应商多以农户种植为主，近年来，随着制药企业的不断发展，越来越多中药制药企业涉足中药材种植，代表企业有贵州百灵、云南白药、白云山、昆药集团等。
（2）中药产业链的中游是中药企业，以中药饮品加工企业和中成药生产企业为主。在中游中药生产制造领域，代表企业有云南白药、片仔癀、同仁堂、白云山、以岭药业、东阿阿胶、华润三九、众生药业、广誉远、吉林敖东等。
（3）中药产业链的下游是销售终端，主要包括医疗机构、药店和电商平台。在下游中药消费市场，中药通过医疗机构、药店以及电商等渠道销售至消费者手中，药店代表企业有大参林、老百姓、一心堂、益丰药房、国药股份、阿里健康、京东健康等。
3、中药新药兼具消费属性，比西药创新药更具研发周期短、副作用小等优势。
由于西药创新药很大的一个特点就是研发周期长，监管比较严格，相对的无法跟上消费者日新月异的消费需要，并且副作用大。而中药新药无论是品种、包装还是规格上，创新周期都更短，更加符合当代消费者。
4、中医药制造市场规模呈持续增长趋势。
据数据显示，我国中医药制造市场从2017年673亿元增至2020年737亿元，年均复合增长率为3.1%。2021年我国中医药制造市场规模达到753亿元，预计2022年我国中医药制造市场规模将逼近800亿元。
5、目前我国中医药成长空间大，主要表现在以下方面:
① 我国国民经济持续增长，药物购买力增高。
② 目前我国人均用药水平低，潜在空间大。
③ 由于中药副作用小等特点，保健意识增强，未病先防已成为当今医疗主题，中医药关注度提升。
④ 非处方用药( OTC )以及中药新药创新，推动中药产业的发展。
⑤ 我国老年化人口进程加速，对中医药养老服务需求增加。
6、中药品牌价值强，护城河高优势。
中药行业龙头拥有中华老字号、百年品牌、国家级非遗等核心品牌价值产品，具有高护城河的投资优势。其中，2021年排名第一的广药集团品牌价值高达145.6亿美元，其次是云南白药品牌价值为62.1亿美元、华润三九为24.3亿美元。
7、中国中药核心企业竞争力强，业绩亮眼。
据榜单显示，白云山位居第一，2022 年上半年，公司实现营收372.2亿，扣非后归母净利润23亿，研发投入4.41亿，总资产高达668.01亿。
云南白药排名第二，云南白药牙膏稳居国内市场第一，2022年上半年营收为180.17亿，扣非后归母净利润为16.55亿，总资产为499.01亿。
华润三九排名第三位，以999感冒灵颗粒家喻户晓，其2022年上半年营收84.01亿，扣非后归母净利润为13.32亿，研发投入为2.34亿，总资产为252.99亿。
同仁堂排名第四，拥有以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸等代表产品，2022年上半年营收75.07亿，扣非后归母净利润7.35亿，研发投入0.72亿元，总资产为266.21亿。
以岭药业排名第六，2022年上半年营收55.66亿元，扣非后归母净利润10.5亿元，研发投入达到3.85亿元，总资产为143.84亿元，明星产品连花清瘟胶囊/颗粒畅销全球，被列入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》。
综上所述，中药不仅是作为防疫备药，在大健康产业中前景更为广阔，随着近年来国家多政策利好的助推，中药有望受益于行业高景气度回升与核心企业业绩增长带来长期支撑。尤其是新冠疫情重塑人们对中药的认知，中医药传承与科技创新成为主调，同时中药新药出海有望持续推进，为中药产业带来前所未有的发展机遇，未来成长空间巨大，虽然短期涨幅较大，但从长远角度看，我依然看好中药的价值投资潜力。
三、中药指数及中药ETF投资价值分析
1、基本概况
中证中药指数( 代码，930641 )，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。
中证中药指数指数涵盖，创新中药、中药材、中成药、中药饮片、医药商业等中药产业链细分领域，如，以岭药业、云南白药、片仔癀、同仁堂、白云山、华润三九、大参林等细分龙头，行业龙头突出，投资价值潜力大。
2、编制规则
指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点。指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。
(1) 对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；
(2)对样本空间的剩余证券，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券纳入中药主题；
(3)将(2)中剩余证券按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取排名前 50 的证券作为样本。
同时，在指数样本股的调整市值计算中引入权重因子。权重因子介于0-1之间，单个样本权重不超过10%，从而避免单只个股权重过高，保持指数均衡。
3、行业分布：以中药为主，侧重中药主题核心赛道。
截止2022年12月9日，从中证指数三级行业看，中药权重占比高达100%。
从中证指数四级行业看，前两大权重分别为，中成药占比97.54%，中药饮片占比2.46%，均为中药产业中的核心赛道。
4、从板块分布看，主要以上海主板、深圳主板为主，创业板占比较小。
5、指数的总市值分布：大市值公司稀缺价值凸显，数量上中小市值公司居多。
据数据显示，截至2022年12月9日，中证中药指数成分股中有50家，其中企业市值超千亿成分股共2家，占比4%，100亿以下市值公司21家，占比42%，市值小于200亿的公司有38家，占比高达76%，可见大市值公司稀缺价值凸显，数量上中小市值公司居多。
6、前十大权重股：行业龙头集中度较高，均为中药产业潜力股。
中证中药指数主要投资以岭药业（权重最大占比高达8.38%）、云南白药（权重占比8.35%）、片仔癀（权重占比7.32%）、同仁堂、白云山、华润三九、众生药业、东阿阿胶、吉林敖东、步长制药等细分龙头股，前十大权重合计占比52.51%，前五大权重合计占比35.12%，行业龙头集中度较高，均为中药产业的潜力股，投资价值潜力较大。
7、中药指数的估值处于相对中等位置。自从2015年高位回调下来，目前中药指数的市净率依然处于相对低位，而市盈率随着近期价格的持续上升，估值也有所提升。
8、权重股盈利能力较强，业绩表现优秀。比如，目前最大权重的是以岭药业，2022年三季报，实现营业收入79.46亿元，归母净利润14.14亿元(同比+15.58%)，扣非归母净利润14.16亿元(同比+20.60%)。同时根据WIND一致预期，2022年中证中药指数的营业收入保持增长，净利润从2022年到2024年呈现增长趋势。
9、中证中药指数业绩表现出色。自从2022年9月26日底部反弹以来，中证中药明显跑赢生物医药、创新药，溢价能力更强。同时，大幅跑赢同期主要宽基沪深300，期间中药指数业绩表现出色，涨幅高达38%左右，截止12月9日依然涨幅超30%。
四、中药ETF(159647)的投资优势
1、中药ETF(159647)是目前A股场内规模最大的中药ETF，具有流通性强，交易便捷，透明度高，交易成本低等指数化投资优势。
2、中药ETF(159647)属于中药主题类ETF，具有捕抓中药行业机会的进攻性强优势。其中，上证市场占比最大为51.11%，深证市场占比为48.89%，主要集中于中药行业。（如下图所示，中药行业覆盖率100%）
3、中药ETF(159647)是鹏华基金旗下的一只行业主题指数型基金ETF，基金经理人是张羽翔先生，擅长指数化投资。该基金于2022年7月20日成立，于2022年7月28日上市，紧密跟踪中证中药指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金管理费为0.50%、托管费0.10%。主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，力争将日均跟踪偏离度控制在 0.2%以内，年跟踪误差控制在2%以内，具有与标的指数相似的风险收益特征。同时，中药ETF联接（代码：A类016891，C类016892）是市场首支中药联接基金，也可进行场外配置。
最后总结一下：
中药ETF(159647)作为目前A股场内规模最大的中药指数基金，是选择布局防疫备药机遇的优选工具，风险比个股小，指数化投资确定性高。同时，中药不仅是作为防疫备药，在大健康产业中前景更为广阔，随着近年来国家多政策利好的助推，中药有望受益于行业高景气度回升与核心企业业绩增长带来长期支撑。尤其是新冠疫情重塑人们对中药的认知，中医药传承与科技创新成为主调，同时中药新药出海有望持续推进，为中药产业带来前所未有的发展机遇，未来成长空间巨大，从长远角度看，我依然看好中药的价值投资潜力。
风险提示: 股市有风险，投资须谨慎。以上纯属个人当下投资总结以及策略观点，不构成任何投资建议，未来可能会随着市场发生变化，包括认知、策略、组合等也会改变，勿盲目操作，盈亏自负。
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