一、正确认识商品期货指数基金ETF的交易规则、风险与机会。
2021年全球最火的一个投资领域，商品期货，超级牛。如，我们平常所知道的原油、天然气、煤炭、有色金属、稀土、锂矿、钢铁，还有黄金、白银、生猪、白糖、玉米、豆粕，等商品，都有相对应的商品期货指数，也有与商品期货相关联的股票行业主题指数。
目前，国内主要的商品期货包括：能源化工品、黑色系品种、农产品、有色金属、贵金属，等，同时对应商品期货的ETF/LOF有：能源化工ETF(T+0)、有色期货ETF(T+0)、豆粕ETF(T+0)、黄金ETF(T+0)、白银基金LOF、南方原油LOF(T+0)、原油LOF易方达(T+0)，等。与商品期货相关联的股票行业主题型的ETF/LOF有：有色金属ETF、稀土ETF、钢铁ETF、煤炭ETF、能源ETF、大宗商品ETF，等，还有QDII类的广发石油LOF(T+0)、华宝油气LOF(T+0)，等属于股票行业指数型。
1、商品期货与股票行业指数的交易规则不同，风险系数不同。商品期货指数ETF主要属于跟踪商品期货市场的交易，股票行业主题指数ETF主要属于跟踪股票市场的交易，两个大分类的品种走势与其交易市场的规则、风险会有所不同，这一点必须知道。否则，不要轻易参与任何商品期货ETF或相关联的股票行业主题指数基金ETF、LOF的投资。如，过去某大VXX世界，在2016年期间盲目购买了某原油基金LOF亏损后，反而责怪基金方的问题，这是一个不知道商品期货ETF、LOF交易规则的故事。同样，发生在2020年原油大跌，国内某大银行出现过一起原油宝投资的雷的案例。这些都说明：选择投资某个领域，一定要知道这个领域的游戏规则，必须知道它最大的风险在哪里。
2、正确认识商品期货基金ETF、LOF的风险。要做好投资的基本功课，再做配置投资。商品期货也会出现跌停板，甚至连续跌停板，它属于高杠杆、保证金市场，可以做多赚钱、也可以做空赚钱，而跟踪商品期货的指数基金ETF属于做多，目前不存在做空。同时，场内ETF/LOF交易，容易出现情绪化风格，过度的溢价爆炒或折价下跌的风险。如，有时候某个指数只是大涨，反而某商品ETF、LOF却出现涨停板，属于过度溢价爆炒；有时候某个指数只是大跌，反而某商品ETF、LOF却出现跌停板，属于过度折价下跌。这些都是要注意与知道的常识。勿盲目投机，切记。
3、商品期货与股票行业指数的交易市场不同，价格走势也不同。投资ETF/LOF的过程中，需要注意的是：商品期货指数的走势往往直接与商品期货价格走势有关，而与商品期货相关联的股票行业主题指数跟成分股在股票市场的走势表现有关。如，全球原油大涨，跟原油指数的原油基金（南方原油LOF）也会大涨，反而与原油相关联的股票行业指数（广发石油LOF）不一定大涨，主要局限于成分股的走势表现。同样，期货市场动力煤大涨，而煤炭ETF不一定大涨，有时可能会下跌。这也是期货与股票交易市场的不同，对应的相关品种的价格走势也会不同。
4、商品期货与股票行业指数的投资机会。从风险的角度看，相对于高杠杆、保证金市场的期货交易，选择通过用ETF配置商品期货的投资，具备低门槛、低杠杆、风险可控等优势，也会成为个人的资产配置分散风险的一种工具。同样，选择与商品期货相关联的股票行业指数基金ETF的投资，是一种对不同周期行业机会的把握，特别是在投资策略上具有一定的对冲作用，可以通过择时避免个人资产过于单一的风险，同时能够在顺周期过程中，获取大宗商品行业景气度回升的超额收益。如，过去人称“乱世买黄金，盛世藏古董”，就是这个道理。
二、熟悉A股市场主要的商品期货ETF
2021年，疫情过后，全球经济复苏，特别是工业经济的强势发力，全球原材料供应出现短缺，供不应求，直接导致相应的商品期货出现短期内的价格大幅上涨，甚至美国的燕麦片价格最近已经超越历史记录，美国人的早餐都比以前贵了。
商品期货ETF是指以持有商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格指数为目标的ETF。相比实物支持的商品ETF，商品期货ETF不直接持有实物资产，避免仓储费用。商品期货ETF的估值均是以期货的结算价计算而非期货交易价，也容易产生套利机会。同时，大宗商品价格的波动主要受全球宏观市场环境及商品供需等因素影响，与股市、债市相关性低，投资互补性强，选择商品期货ETF投资也是多元化配置的一个方向选择。
1、能源化工ETF的熟悉。能源化工品是工业制造的血液。工业复苏，最大受益者是能源化工。目前，国内可以投资能源化工品期货的ETF是建信易盛郑商所能源化工期货ETF (159981)，直接跟踪易盛郑商所能源化工指数A。目前，易盛郑商所能源化工指数A的主要构成为：动力煤、PTA、甲醇、平板玻璃。其中，2021年9月份数据看到，权重最大的是动力煤，资金占比37%左右，其次是PTA，资金占比25%左右，另外甲醇22%左右，平板玻璃14%左右。
（易盛能化指数A 2021年9月份最新数据图 ）
在选择投资能源化工ETF的过程中，需要深入研究或长期关注，动力煤、PTA、甲醇、平板玻璃，四大期货品种的走势。其中，今年动力煤期货价格的大幅上升也直接带动能源化工ETF的大幅上涨。
（能源化工ETF月K线走势图）
截至目前数据看，2021年涨幅最大的行业指数基金ETF是能源化工ETF，年初至今累积涨幅最高达到100%以上。（注：商品期货投资有风险，投资需谨慎）
2、有色ETF的熟悉。有色金属品是工业原材料的源泉。工业复苏，同样离不开有色原材料的供给。不同的有色金属，在工业上的应用不同，价值也会不同。如，最近几年锂电池的火爆，直接利好有色中的锂。大成有色金属期货ETF(159980)主要跟踪的是上海期货有色金属指数，主要权重构成为：铜、铝、锌、铅、锡、镍。其中，铜是权重最大的品种之一，其次是镍。
（上期所有色金属指数 权重分布图 ）
在选择投资有色ETF的过程中，需要深入研究或长期关注，铜、铝、锌、铅、锡、镍，六大期货品种的走势。其中，全球工业原材料价格的上涨直接利好有色ETF。还有锂电池、储能、新材料的开发与应用，都给有色金属带来新的机遇与挑战。
（有色ETF月K线走势图）
2021年有色ETF，一直保持震荡上升的趋势，过程中经常上上下下，来回跳动，爬升相对缓慢而稳定。有色ETF与能源化工ETF，都一样受到，供求关系决定价格，价格围绕价值波动，是商品期货品种的规律。
3、豆粕ETF的熟悉。华夏饲料豆粕期货ETF(159985)是目前市场上唯一的单品种期货ETF，标的指数持有豆粕主力合约。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料。大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。
（豆粕ETF周K线走势图）
提示：豆粕期货价格的波动，容易收到豆粕的供应情况（包括季节性的产量）、豆粕消费情况（家禽和生猪养殖行业的影响）、相关替代商品价格的影响以及相关的农业、贸易、食品政策等影响比较大。
4、黄金ETF的熟悉。自称，亚洲规模第一黄金ETF（518880）。过去黄金作为避险的代名词，人称“乱世买黄金”。黄金也是人类发展史上一直保留到现在的一种贵金属，在目前的金融领域，黄金的投资依然能起到分散风险和提高组合整体收益的作用，虽然最近10年虚拟货币的兴起，黄金也不甘落后，从2015年底到2020年底，黄金走了一波小牛市。
（黄金ETF季K线走势图）
选择通过配置黄金ETF，可以减少黄金期货的大波动造成的资金过度损耗的风险。用黄金ETF，组合配置，能更好的实现资产的多元化配置，更好的做到抵抗通货膨胀的风险。
5、原油基金LOF的熟悉。目前A股市场主要跟踪原油期货指数的品种是南方原油LOF（501018）、原油LOF易方达（161129），两个走势几乎一样的。过去人们习惯把未经加工处理的石油称为原油，也是全球期货市场中交易最为活跃的一个大宗商品。研究原油是一个比较复杂的专业性问题。据数据统计：原油对于黄金的意义在于，油价的上涨将推生通货膨胀，从而彰显黄金对抗通胀的价值。
（南方原油LOF月K线走势图）
提示：原油基金LOF都存在过度的损耗风险，包括过度的折价，这一点必须要知道，否则不要盲目的参与。特别是在原油期货长期震荡过程中，原油相关联的ETF、LOF往往会出现大幅折价下跌、损耗导致的巨额亏损。
三、熟悉A股市场与商品期货相关联的股票行业指数ETF
全球大宗商品的涨价，也会直接影响到相关联的企业，如，A股上市的煤炭、钢铁、有色金属、稀土等相应的公司的股价走势，以及行业的基本面的变化。而选择投资与商品期货相关联的股票行业指数ETF，也需要熟悉相关的行业，才能更好的把握住商品的周期机会。
1、煤炭ETF、能源ETF的熟悉。国泰中证煤炭ETF，简称煤炭ETF(515220)，主要跟踪的是中证煤炭行业股票指数。最近两年的碳中和的主题热门炒作，而煤炭中也有“炭”，也在字眼上擦边球，同时，减碳排放，绿色低耗能，对煤炭企业有相关的转型作用。过去中国主要以烧煤火力发电为主，对煤炭依然偏向依赖，也跟中国地理环境中的少油多煤有关。
（煤炭ETF的前十大权重股）
（煤炭ETF的月K线走势图）
汇添富中证能源ETF，简称能源ETF(159930)，主要跟踪的是中证能源行业股票指数。其中，中国神华、中国石化、中国石油、陕西煤业，四个占权重比最大，这个指数过去也是被大权重股中国石化、中国石油两个拖累比较严重。
（能源ETF的前十大权重股）
（能源ETF的季K走势图）
同时，需要注意的是煤炭ETF的走势主要与煤炭行业成分股的走势有关，与期货中的动力煤走势不一样，虽然有时候动力煤出现大涨，往往也会带动煤炭个股的跟风大涨，但有时候不一定会同涨同跌。
2、钢铁ETF的熟悉。国泰中证钢铁ETF，简称钢铁ETF(515210)，主要跟踪投资的是中证钢铁行业股票指数。钢铁与煤炭一样，都属于夕阳行业，在A股市场，钢铁大部分属于低价股、老牌国企，去产能、供给改革、环保政策，等都是钢铁行业面临的问题，也是容易受到供求关系影响，价格围绕价值波动。
（国泰中证钢铁ETF的前十大权重股）
(钢铁ETF月K线走势图)
钢铁ETF的波动是超级大的，虽然从2020年4月份到2021年9月份，出现了一波钢铁的牛市，钢铁ETF价格也出现一波翻倍行情，最近高位回撤比较大，从2.4直接杀到1.78，可能适合大的波动操作会比较好。
3、稀土ETF、有色金属ETF的熟悉。嘉实柏瑞中证稀土产业ETF，简称稀土ETF基金（516150），主要跟踪的是中证稀土产业指数。中国是全球稀土最大的拥有国与生产国，新能源锂电池的需求与新材料的开发间接刺激稀土价格走势，同时全球有色商品价格的上升也带动稀土的涨价。稀土与有色金属一样，受供求关系影响，价格围绕价值波动。
（嘉实中证稀土产业ETF的前十大权重股）
(稀土ETF基金周K线走势图)
南方中证申万有色金属ETF，简称有色金属ETF(512400)，主要跟踪的是中证有色金属指数。需要注意的是这个有色金属ETF，与有色期货ETF，是不同的品种，有色金属ETF属于股票行业指数基金，而有色期货ETF属于商品期货指数基金。
（南方中证申万有色金属ETF的前十大权重股）
（有色金属ETF月K线走势图）
稀土ETF基金的走势相对激进，属于有色金属中的细分行业主题，波动有时也会比有色金属ETF更加大。特别是今年稀土ETF基金的最大权重北方稀土短时间内的涨幅超级大，也是要注意相关的回撤风险的。
4、QDII：广发石油、华宝油气的熟悉。广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金(QDII-LOF)，简称石油LOF(162719)，主要跟踪投资的是道琼斯美国石油开发与生产指数的成份股、备选成份股、跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数的公募基金、上市交易型基金等。
（广发石油LOF跟踪的道琼斯石油指数的前十大权重股）
（广发石油LOF月K线走势图）
华宝标普石油天然气上游股票指数证券投资基金(LOF)，简称华宝油气LOF(162411)，主要跟踪投资的是标普石油天然气上游股票指数成份股、备选成份股；跟踪标普石油天然气上游股票指数的公募基金、上市交易型基金等。
（华宝油气LOF跟踪的标普油气上游股票指数的前十大权重股）
（华宝油气LOF季K线走势图）
提示：美国的石油、油气LOF都存在过度的损耗风险，包括过度的折价，这一点也是必须要知道，否则不要盲目的参与。特别是在原油、天然气期货长期震荡过程中，相关联的股票指数型的ETF、LOF也往往会出现大幅折价下跌、损耗导致的巨额亏损。切记，勿盲目抄底。
5、大宗商品ETF的熟悉。国联安商品ETF(510170)主要跟踪的是上证大宗商品股票指数。上证大宗商品股票指数选取沪市中规模大、流动性好的大宗商品生产类公司证券作为指数样本，以反映沪市中大宗商品类上市公司证券的整体表现。
（上证大宗商品股票指数的权重分布图）
（大宗商品ETF月K线走势图）
总结：知道与熟悉常识，到合理的运用，远远比只知道买卖还重要。
商品期货始终与周期二字是密不可分的。熟悉各行业的周期规律，以及熟悉要投资的商品期货ETF或与商品期货相关联的股票行业指数ETF，包括它的游戏规则、风险与机会，等都要客观的去认识，才能在未来投资ETF的路上越走越宽。用ETF配置商品期货的投资，适当的分散、组合投资、多元化配置，不同的时间段，能够把握得住的投资机会也会越多。
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