本周两市继续缩量下跌,中小创类个股领跌。权重股抗跌,上证2804缺口本周未回补。周五两市成交量创近期地量。经过5周剧烈调整，目前两市仅余1/3个股处于第二阶段，牛市氛围基本上消失殆尽。行业方面，本周农业种植、猪肉股大幅度补跌，稀土永磁、券商股领涨。离岸人民币兑美元贬值有所改善。香港、美股本周也下跌，美股有阶段大顶的迹象。
近期，股指调整幅度已经较大，场外资金进场做反弹的意愿不高。除了国家队支撑下指数外，外资基本上处于持续流出状态。之前逻辑最强、走的最好、近期会有业绩支撑的证券、5g、猪肉概念股票投资逻辑均遭到不同程度的破坏。其中，证券股依赖的牛市由于中美贸易战重燃战火肯定是推迟了，证券股短期处于震荡盘整，等待科创板推出后观察效果。5g的临时牌照没有如期在5月发放，华为继中兴后遭到美国封杀，能否独立发展面临不确定性，在此氛围下，整个科技板块的投资逻辑受到重创。当然，反过来这又给国产替代和自主创新带来新的机会，但创新和替代的周期没有那么快，非一日之功。今年以来炒作逻辑最强的猪肉板块的遭遇相对较好，非洲猪瘟仍然在中国大地肆虐，覆盖的广度和深度超过预期，导致上市公司的养猪业务也受到重创。这是影响猪肉炒作逻辑的一个原因。上市公司自身的防疫能力能否减少猪瘟的冲击？这是投资者之前忽略的新问题。由于全国猪肉价格未如预期大幅上涨，部分投资者选择了退出观望。此外，比较活跃的大麻和氢能源概念，目前也处于深度调整中，能否重回前高有待观察，这两个板块目前处于纯概念炒作阶段。除了以上最强的5个板块外，贸易战受益的稀土、芯片板块也短期活跃，但依然缺乏实际业绩的支撑，投资逻辑有待验证。牛市是由领涨板块引领的，领涨板块如果没有持续性，牛市也就难以重现。综合比较，最近半年最确定的是猪肉涨价获益概念股，考虑到量价齐升更有利于提升业绩，因此可以重点关注鸡肉、牛羊肉相关个股，猪肉个股依然可以配置，只是要考虑到短期内价升量减的情况，但上市公司迟早会把数量提升，周期可能会拉长。
本周净值因重配猪肉股大幅下跌，不过据观察猪肉股的调整接近尾声，不坚定的投资者大多缴械投降了。本周增配了黄羽鸡的品种，继续耐心等待猪肉价格的上涨。
风险：1、美股大幅下跌；2、贸易战谈判失败；
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