到今天正好今年翻倍，特别感谢贡献盈利第一位的Iris Energy。随着这一波二线矿股的上涨，我的估值体系告诉我，就大饼挖矿业务而言，上市公司里面已经没有什么特别低估的alpha机会了。而大饼挖矿的beta机会，我也选择等待大饼放量创新高后再进入。目前资金量大了，风险厌恶程度有点上升，不想再经历那种上上下下的持仓体验了。接下来我的研究和投资重心会逐步转移AI infrastructure上面，计划是逢高减仓纯矿股，逢低加仓转型AI数据中心建设的矿股。一方面大饼挖矿公司的潜在电力合约和优秀建设能力都是搞AI数据中心的优势，另一方面投资搞AI数据中心的挖矿公司还能获得一些大饼的exposure，不至于在大饼上涨而来不及调仓时错失太多涨幅。这波AI叙事的上涨结束了吗？我有两个观点认为一切只是刚开始而已。1、市场对AI数据中心的估值还偏低。比如Core Scientific，如果他500MW的HPC data center都租给大公司，年收入将达到6亿美金，对这样一个收入稳定，不需要资本支出，80%margin的业务，给10倍PS的保守估值，那也值60亿美金，这还没算未来的扩张和大饼挖矿业务，而现在Core的fully diluted market cap仅仅是40亿不到。2、这波AI叙事的涨幅基本上是沾着AI就能涨，而我在仔细分析过以后，其实有相当一部分公司都属于AI碰瓷股，而真正的受益股其实还远没有涨到位。这说明现在还是炒作概念阶段，还不是主升浪，主升浪里面真正的受益股会成为龙头一飞冲天，碰瓷擦边的都会原形毕露。当然，这个主升浪会不会来是有不确定性的，但目前我认为大概率会，因为有很多证据表明未来AI infrastructure会越来越稀缺。