牛或熊 的讨论

是的，我只是觉得大饼的价格短期不需要上10万嘉楠的矿机业务应该会很不错，主要产品过硬就行。它的估值现在上不去我觉得有两个最重要原因，一是它的芯片业务一直在烧钱而那一块儿市场竞争激烈大家还没有看到它跑出来的希望，二是它是中概股。

我理解你的逻辑了。不过从估值的角度来看，如果对矿机的需求还会维持很多年并且嘉楠能够证明它的最新矿机是一款出色的产品的话，一倍PE我还是觉得太保守了。

我俩说的其实不冲突。你的估值假设了一个很大的如果，而按照嘉楠过去几年矿机发展被两大巨头越甩越远的趋势来看，这个如果需要打很多折扣。所以我才比较看重挖矿那块的想象空间。

一个减半周期内卖矿机都是赚一年亏三年

我说的3亿美金指的是2024Q2减半后大饼牛市的一年多时间。别管总算力市场份额之类的，嘉楠能拿到20E先进算力的晶圆就很不错了。这种赚一年亏三年的业务怎么估值取决于市场环境，牛市来了大饼上10W，按你说的给10亿也不算多。但有一点很清楚，从目前市场给的估值来看，卖矿机不如拿去合作挖矿。

中概股因素我没考虑，这个确实有影响。