$Greenpower Motor(GP)$ 交付加速，存货减少，存货周转率低的情况有所好转。给$Workhorse集团(WKHS)$的CC属于业绩的基本盘，量大稳定但利润薄，增量主要开始看校车。这季度校车的交付开始提速，交付了8辆，是收入环比提升10%+的主要原因，手里还有100辆左右的订单，递延收入也有15%的环比增长。下个季度两个关键，一是能不能借由第二期EPA的校车补贴申请继续扩大订单量，二是能不能进一步加快交付。在商用电动车领域，GP总体来说成长性一般但安全性很高。成长性方面：电动校车因为有补贴和监管，未来行业增速能到年化20%+，但因为技术门槛低竞争非常激烈，而且头部公司Lion和Bluebird明显领先了。不过我算下来，市场容量还是足够greenpower成长，而且greenpower也不算太落后，至少已经开始加速交付，已经有100辆的订单，有跟地方政府的深度合作，最近一直开始招销售，而且给WKHS的稳定订单（如果WKHS不出问题的话）能保证生产上有规模效应。安全性方面，毕竟15%-20%的毛利率，只要校车的量起来，固定成本进一步摊销而且还能提升毛利，分分钟盈利，这样的成本控制能力在商用电动车领域也属于凤毛麟角了。而且财务上没有长期债务，股权激励也不多。（吐槽一波$The Lion Electric(LEV)$，搞了一堆利息10%+的债务还得倒贴期权）不过毕竟是小盘股，财务造假、产品劣质等风险还是比较高，而且校车订单能不能起来也是个问号，目前只能是谨慎看多。估值方面，保守假设10%的QoQ，那么2024财年（2023Q2-2024Q1）的收入应该能到8000万+，盈利上差不多盈亏平衡。谨慎的给两倍forward PS，1.6亿的估值目标。上述估值假设的是卡车基本盘稳定以及校车订单和交付的线性增长，如果校车订单超预期爆发或者卡车找到新的金主爸爸的话就要重新估了。