"As consideration for the merger transaction, the Company expects to issue 111,000,000 common shares to the shareholders of Gryphon, subject to adjustment, such that on closing, the Sphere 3D shareholders are projected to own approximately 62% of the Company and Gryphon shareholders will own the remaining 38%, on a fully-diluted basis. The merger is expected to close in the first quarter of 2022, subject to the approval of the shareholders of each company"
市场对合并推迟非常反感，这我可以理解，毕竟这里面有很多短线客在埋伏等着合并完成赚一笔跑路，反而应该感谢他们为我这种长线持有的公司深度研究者创造了买入机会。
但是市场忽略的一点是：关于合并后增发数量的不确定性导致对股权稀释的疑虑大大降低了。这种不确定性体现在，之前各个投资者在各个平台算ANY估值的时候，用的增发数量五花八门，从1.5亿到3亿多股的都有。具体细节，一直follow这只股票的人应该知道是什么意思，我就不赘述了。现在看来合并后加上warrants大约3亿股，之后买矿机尾款可能还会issue 2000万多股票，目前市值15亿左右，再给管理层发1亿美金的bonus share吧（不用惊讶，各大挖矿公司常规操作），16亿市值，对应的资产是6.7E的2022年底远期算力，这还没考虑公司还手握16E矿机的合同（没算的原因是，为了实现这些算力又要增发，那样的话dilution就更算不清了，而且这些算力对应的矿场也没找好，合同也还没履行，还是暂时谨慎地把它当成一个白送的real option吧）
最重要的是这6.7E算力的确定性很高：矿场已签行业龙头core scientific $Power & Digital(XPDI)$ ，此外Gryphon的第一批矿机已经开始工作了，因此这些远期算力的确定性虽然不如行业那几个大规模挖矿已经数月的龙头股，但是要比还在各种画大饼的公司要高多了。刚宣布合并的时候，说实话，Sphere 3d/Gryphon也只是画大饼公司的一员，目前随着矿场落实/挖矿开始，他们已经脱离这个队伍了，基本上投资者不会对其再有“只是ppt公司”的疑虑了。
16亿美金市值对应6.7E的算力，跟行业几个龙头股的平均估值比大约打七、八折，这其中主要原因就是：1、合并延迟或失败的风险，2、矿机部署不及预期的风险，3、机构投资者关注度的差距。这个风险收益比如何，不同投资者见仁见智。其实我现在几乎只投资龙头股（defined by现在已经有1E以上算力在工作的挖矿公司），比如MARA, RIOT, BITF, HUT等等。但是我还是认为ANY提供的风险收益比是非常有吸引力的。（我自己操作几乎是不考虑目标价的，但是很多朋友会问，所以我就按基本面给些参考价格了）我的三个月目标价是8块钱，这其中并不包括正式合并申请和算力扩张这两大利好的落地，如果三个月这两个能完成的话，我预期能突破今年的新高。（仅供娱乐，不构成投资建议！）
上周5.1左右的价位第一次补仓，之前高位减仓后子弹还比较充裕，这波我准备越跌越买。一般我都是趋势交易，不会在下跌时买入，主要原因是游戏体验非常差，上次这么干还是$第九城市(NCTY)$ 年初第一次上涨到27后慢慢回调到8块钱的那段时间，从20不到就开始买，最后一笔买入在9块多，当时真的是慌得不行，好几个晚上都睡不着，随时准备斩仓出局。（还好最后股价力挽狂澜，回看起来像是为了增发而压盘，所以要感谢朱总孔总蔡总英明神武）
没想到这次我又忍不住要这么干了，不说了，祝我好运吧，我再去把这次的8K仔细读几遍。。。
感谢 @leexiaoxheng 指出之前文章的一处低级错误，导致目前估值算低了20%-30%，现已更正。主要观点还是要逢低买入，但是根据更新后的数据，目前只能谨慎看多了。