美的海尔是16到17年顺周期上杠杆扩张，营收暴增，格力那时候不藏利润，靠充分释放利润压这两家一头，但市场反而不喜欢表面业绩更好的格力，总觉得格力以后会增长乏力，那几年格力涨幅落后。然后到了18年下半年行业和经济开始下行的时候格力开始逆周期扩张，每年都在藏利润，少分红，多投资，市场反而比较喜欢。高瓴的到来是意外但也正好跟格力的扩张周期合拍，市场预期就更高了，总之格力是顺周期的时候多释放利润多分红，等经济下行的时候少分红，藏利润，上杠杆逆市扩张，好多人觉得格力打价格战会影响盈利水平，但格力产能上来之后，降点价格杂牌就根本不是对手，市占率会提升，利润这块维持住问题不大，剩下的增量就是4年3000亿多元化增量了，市场现在看的更多的是这一块，这一块为啥这几年起色不大，因为格力18年底才开始逐渐扩产啊，产能到位没那么快。格力的风格本来就偏稳健的，想让股价短期好看，换其它企业直接并购就好了，但格力不喜欢这种急于求成的模式。$格力电器(SZ000651)$