#年中总结#  参加打赏，成绩一般，学习为主。
收益
    收益-6.58%，同期上证综指-17.14%，恒生国企指数-9.81%，小幅战胜指数。取得负收益当然不是一件愉快的事情，但这也是投资必须承担的风险，短期的涨跌并不影响心情。我的目标是希望在稳健的原则下长期战胜指数，取得合理的相对收益。

操作分析
    延续一贯的风格，年内操作不多，扣除移仓操作年内换手率不足10%。主要操作有：
    1 把港股通仓位全部转移到香港盈透证券，在即将到来的分红季可以节省一笔可观的税费。 
    2 把中信银行大部分仓位换成了相对更加低估的农业银行、工商银行、光大银行及重庆农商行。 
    3 在相对低位小幅加仓了双汇、鲁泰A，一方面是分红可观，另一方面今年业绩拐点可期。 
    4 粤电力B和张裕B由于基本面的变化，确认为失败的投资，全数换仓为鲁泰B。
    5 参与港股宝信汽车的要约收购套利，目前尚未完成，收益暂不确定，同时密切关注万达商业的私有化套利机会。 
    6 初步尝试美股投资，目前分析主要集中在中概股，以私有化套利操作为主。

持仓结构
    从行业分布看，大金融（含银行保险互金）45%，电力14%，房地产10%，指数及基金13%，其它18%，投资主要集中于当前被市场低估的金融地产电力行业。
    A股：重点持有$长江电力(SH600900)$ 、国投电力、中国平安、兴业银行、万科A、双汇发展。
    B股：鲁泰B。
    港股：重点持有工、农、建、招、重农商等内银股，以及新城发展控股。
    美股：重点仓位集中在$奇虎360(QIHU)$ ，预期两个月左右退市。另持有小部分$人人(RENN)$ ，也间接做一把雪球的小股东。
    总体上，组合的股息收益率已经超过5%，只要相信我们的国家会越来越好，低估大蓝筹估值的修复是迟早到来的事情，安心持有，夜夜安枕。

操作计划
    万科A复牌在第二个板上卖出了，暂时没有找到可替代的品种，换成短期理财了。其余持仓短期内不准备调整。

投资理念及策略
    本年度在投资理念上有了一些变化，由原来对于杠杆的绝对排斥变成了相对接受，在实际操作中针对确定性收益机会少量使用了杠杆。
    在投资策略上进行了以下实践：
    1  加强了对于套利策略的研究，但基于审慎保守的原则，主要还是集中于相对确定性的套利机会上，不追求暴利，但求稳健安全的收益。比如宝信汽车及奇虎360的套利虽然绝对收益不高，但套利时间短且风险可控，年化收益其实也挺可观。
    2  吸取雪球上部分大V的经验，建立了动态平衡的操作策略，按动态比例维持现金与权益仓位的配比。
    3  对于重点关注的银行进行了动态估值排名，通过一系列的指标量化，在银行股之间进行轮动