市场温度
上周上证指数下跌0.61%，成交额1.38万亿；深证指数下跌0.04%，成交额1.62亿。市场整体日均成交额7500亿元，活跃性继续走低。
面对现在的市场，有个感觉特别的强烈：就像面对一个长相一般的女孩，非要你找出她漂亮的优点一样！强人所难，违心难受！但是理性告诉我们：抱怨是没有价值的，反而影响自己的判断。还是那句话——相信周期，等待机会。
先聊聊房地产板块，以万科为代表的地产股票周五又牛气了一把，但是相对于三年的下跌来说，根本不算什么。房地产板块的下跌当然还是政策、市场等因素为主，但是跌这么久、跌这么狠，根本原因就是——“存货杀”！
房地产企业的存货基本就是已购土地和未售房产，市场行情后的时候，大型房企存下了天量的土地，行情景气度向上，存货“自然增值”，股票市值里面其实大部分就是“存货溢价”！你土地买入的价格是1个亿，市场按2个亿给你估值。
而一旦预期转变、市场转弱，“香饽饽”的存货不止变成了“牛夫人”，更变成了“牛杀手”，存货价值螺旋下降，1亿元买的土地，市场觉得0.5亿都高了，三四线的土地三折都脱不了手，预期自然就更加羸弱，股价自然也就跌势绵绵无绝期。
这就是商业逻辑定理：存货即杠杠！去杠杆的“痛”大家领悟过了。
有人说白酒不一样，商业模式好，存货不变质、不贬值，典型的现象“迷茫”了双眼，忽略了事物的本质。
最近茅台酒价格和茅台股票价格的下跌，逻辑一模一样——都是存货杀。虽然白酒存货“理论”上不过期，但是价格有波动。想想房地产企业的储备土地，难道会过期变质吗？
比如，A白酒零售价2000元/瓶，存货两三年的“相对老酒”2200元/瓶。但是，如果A白酒的零售价掉到1500元/瓶了，那么“存货老酒”又能值多少钱呢？
不变质、不过期是事实，但是价值下降、预期转变也是事实。即：白酒行业同样存在着“螺旋下降存货杀”，但是应该不会像房地产行业那样惨烈，因为高端白酒的存货相当于“一线城市的土地”。
其他股票的存货杀，大家可以自行研究分析。
& 5月份的M1、M2终于公布了，不出意外的只公布前五个月的数据，5月份的当月数据，还需要自己按下计算器。5月居民贷款757亿元，其中房贷514亿元（去年5月，这两个数字分别为3672亿元，1684亿元），有的人觉得实在太低了，可也有些人觉得“还挺高”，还有人买房子呢？
& 最后，聊一句：博汇股份被倒查30年，追缴几亿税款的事情。首先老百姓肯定是反对违法的偷税漏税行为，但是也遵循现实的经济环境和法律时效的问题。在这一点上，中央就做的很好，很多贪官的通报都会有这么一句话：特别是十九大、二十大以后不收敛、不收手的行为。
市场监测
市盈率中位数：沪深市场有效市盈率（TTM）中位数为26.55。
沪深300破净数：60，和上周保持一致，当前占比20.00%。
十年市盈百分位：上证PE（TTM）13.4，44.85%；创业板PE（TTM）27.5，3.31%。
本周五股债比值：1.31（沪深300股息率与十年国债收益率之比），1.02（中证全指股息率与十年国债收益率之比）。
注：上述指标均为长期性指标，只能评估市场周期相对位置，预测不了市场，对市场短期走势无任何指导意义。“单一指标决定论”是典型的“锤子”思维，违背市场规律，必然导致失败。
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