#24年Q1美股财报抢先看# $英伟达(NVDA)$ @财报抢先看
不太懂，随便说一说英伟达。
【省流】
营收： 260.44亿美元，环比上季度+18％，同比上涨262%
净利润： 148.81亿美元，环比上季度+21％，同比上涨628%
毛利率： 78.4 % ， 上季度 76.0% ，同比去年64.6%
【一】业务
2023年以来，数据中心占比营收急剧增长，从绝对值的角度看，除了游戏外的其他业务看起来变得可有可无了。
未来数据中心业务持续增长预期还是很强的。
①、数据中心业务——营收 226 亿美元 【占比86.8%】，同比+ 427%，环比+23%。（大型云服务提供商占收入的 45% ，推理占收入 40%。），H100 交货时间缩短（约10周），H200需求。
客户分成三类：
第一类是综合型云计算巨头，微软Azure、谷歌GCP、亚马逊AWS、Oracle。
第二类是独立的云GPU服务商，CoreWeave，Lambda、RunPod等。
第三类是训练LLM的公司，openAI、Meta、特斯拉、Google以及Anthropic、Inflection、Midjourney这种初创公司。
【这个业务需求大于供给，属于稀缺品种】
云计算，远程办公、挖矿热潮推动数据中心GPU业务快速增长。
2023财年（2022年2月-2023年1月），数据中心业务首度营收超过游戏，成为公司的第一大业务，总营收269.74亿美元，数据中心150.05亿美元，占比超过50%。
2024财年（2023年2月-2024年1月），大模型对GPU需求暴涨，数据中心业务营收增至475.25亿美元，在营收结构中的占比接近80%；
②、游戏业务—— 营收26 亿美元，同比+18%，环比 - 8%。随着AIPC的推广和普及，GeForce RTX GPU 的需求是应用会得到比较大的释放。
③、汽车业务——营收3.29亿美元，同比+11%，环比+17%。主要卖的是NVIDIA DRIVE Orin和DRIVE Thor等自动驾驶芯片，DRIVE Orin+小米SU7，DRIVE Thor+比亚迪、小鹏、广汽、Nuro 。（未来）
④、专业视觉业务——营收4.27 亿美元，同比+ 45%，环比 - 8%。帮助客户最大化利用其硬件。推出了Omniverse Cloud API，这是一个让用户可以构建虚拟世界仿真应用的平台。包括ANSYS、Cadence、Dassault Systemes的3DEXCITE、Brand和西门子在内的工业软件制造商正在采用这些API。另外比亚迪正在采用Omniverse进行虚拟工厂规划和零售配置。
⑤、原设备制造OEM 及其他业务——0.78亿美元，同比+ 1%，环比 - 13%。（对于目前的英伟达体量，这个业务可以忽略不计）
【二】未来新品
Blackwell 已全面投产，二季度发货，三季度增产，占据大部分市场份额，B100和B200，（平均售价）比现有产品+40%。
Spectrum-X 大规模 AI 引入纯以太网数据中心，一年内成为一个数十亿美元的产品线。
H200 进入生产阶段，二季度按计划出货。
Grace Hopper 超级芯片：为全球新的超级计算机提供节能 AI 处理能力。
GPU按品牌分类进入GeForce、NVIDIA RTX/Quadro、数据中心三个品类。
GeForce系列应用于游戏行业，属于消费级GPU；
NVIDIA RTX/Quadro应用于工业设计、媒体开发等专业级别领域；
直接以GPU架构开头字母命名的，如A100（Ampere）、H100（Hopper）、L4（Ada Lovelace）、B200（Blackwell）应用于数据中心。
图：英伟达数据中心GPU产品性能 数据来源：招银国际、36氪整理
【三】未来预期
金融时报，2024年H100的出货量高达150万张-200万张。
美国投行Piper Sandler认为2024年A+H卡的出货量接近300万张。
TSM认为2024年A+H卡的出货量会在450万张～500万张之间。
①、几大巨头云计算投入持续大涨。
②、竞争者目前还不够，GPU市场份额占比92%。短期1到2年估计继续保持
③、特斯拉作为新晋的大客户，无人驾驶对于H100的需求量也是很大的，到2024年底，特斯拉计划部署高达85,000块英伟达 H100芯片。
④、训练一个1.8万亿参数量的GPT模型，需要8000张H100 ，消耗15兆瓦的电力，连续跑上90天。（大模型寒武纪爆发）
⑤、云游戏带动对于 GTX16、RTX20和RTX30等系列需求
⑥、汽车的自动驾驶业务是下一个爆点。自动驾驶Drive Hyperion：Drive AGX和Drive软件。数字座舱开发和全自动驾驶平台测试Drive Sim
【四】毛利
A100/A800/H100的拉动，毛利率70%+，净利率45.81%。
按照未来的趋势以及产品价格的上涨，净利还有提升空间。
【小结】
1，英伟达好不好，好啊，先进不先进，先进啊，最先进的GPU，独此一家。
2，英伟达的优势就是稀有，其他大厂都得买他们家的GPU，但是同时也让其他大厂受制于人，而且未来云计算和大模型越来越深度结合和应用下， GPU持续需求量会更大，这样的情况下，另起炉灶是有可能的。
3，英伟达至少2025年前，还是优势很大，目前股价后续动力不好说，不懂，我只是觉得不低了。
4，最后问一句，AMD能不能有同等级的GPU出来决定了英伟达的空间，目前看好像是没有
【投资有风险，投资应谨慎，本文不构成任何投资建议，本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。】