美联储买债,其实就是不同部门加杠杆的过程,也是他扩表的过程。所不同的是,美商业银行因为危机缺少放贷机会反而更加保守,并未如期望那样积极参与货币创造。但美联储不仅是美央行也是全球央行。对中国来说,美国各个部门加杠杆,会显著刺激进口,也就会加大中国出口(疫情以来中国出口表现很好),那么中国强制结汇情况下,央行外汇占款大幅增加,从而增加央行基础货币。对中国不同的地方在于,商业银行主要、积极参与货币创造,在乘数效应下,通胀水平会显著增加,甚至会超过美国。在此条件下,中国央行收缩货币、提高利率都会是必然选择。
在这一收一放之间,全球央行必须积极协调、配合,不然对金融市场、经济是会产生很大影响,比如之前的亚洲金融危机等。但主要是很多国家自身经济状况、央行实力等在收放之间承受力较弱带来的危机。这也被俗称为剪羊毛。