今天，距离我上次来这里已经过去了54年了。当时我会开车途经六号高速和康巴斯特公路来到林肯市上学。即使是在那时，这里对我也充斥了怀旧的感情。因为在1920年代，我的父亲也曾在这里念书，之后他成了《内布拉斯加日报》的编辑。后来有一天，一位来自（内布拉斯加州）西点镇的年轻女学生来应聘《内布拉斯加日报》记者一职。我父亲不仅聘用了她，不久之后还与她结了婚，所以我的父母都曾在这里上学。1890年代，我的外公也在这里读书。内布拉斯加大学让很多美好的事降临到我身上。我在这里接受了极好的教育。我刚还和院长说：我在这里学到了很多知识，其中最有价值的是会计。我们有一位很棒的教授，名叫：雷丁（Ray Dean）。这里甚至可能还有以他名字命名的东西。毕业之后，我去了沃顿商学院，之后又去了哥伦比亚大学，我在这些学校都修过会计课，但到目前为止，雷丁教授的课是我上过的最好的会计课程。很多人会问我，他们应该在商学院学习什么，亦或是他们没有商科背景，他们想知道在进入商界之前需要知道什么。我告诉他们，必须要懂会计。会计是商业的语言。如果你在做生意的过程中不懂会计，就好比身处异国他乡却不懂当地语言。你会希望像熟悉英语一样熟悉会计。在53、54年前我认真听讲了雷丁教授的授课，这让我赚了很多钱。他的授课让我能够理解我所阅读的案头资料（公司的财报），同时也让我理解了仅从案例资料中了解商业的局限性。但（通过案头研究进行投资决策）这是我们的投资方式。昨天我在田纳西州的诺克斯维尔。大约一周之前，我们同意收购了一家叫作“克莱顿房屋”的房屋建造行业的公司(注：Clayton Homes，伯克希尔·哈撒韦公司附属公司，它是美国最大的预制房屋制造与融资公司)我们决定以17亿美元的价格收购它。（在达成这项交易之前）我没有与这家公司的人见过面，仅通过电话就达成了这笔交易。我通过阅读10K 和10Q的年报就获得了足够的信息，通过这些数字我就可以知道是什么样的人在运作这家公司、他们做了哪些会计决策等等。昨天是我第一次与这家企业的员工和董事会成员见面，董事会已于一周之前通过了这项交易。如果53年前我没在雷丁的课上认真听讲，我无法做到这些。所以，如果今天我只能讲一件事，当然除了现在这门领导力课程以外（笑声。本次讲座是内布拉斯加大学领导力课程邀请巴菲特进行的演讲），我会建议你，把它（理解会计语言）纳入你的舒适区。可能在你学习这门课程的第一个星期、第一个月你无法做到，但是你应该把会计学纳入你的舒适区。我经常会遇到一些不理解会计的CEO，他们试图蒙混过关。当有人将资产负债表或者利润表交给他们的时候，你甚至可以看到他们脸上惊恐的表情。他们真的不知道这些报表的含义，他们需要依赖别人。这些CEO不值得信赖。我们做出的这些收购决策完全依赖自己，我们不依赖外部顾问、不跟投行进行讨论。我们在克莱顿房屋的收购案中没有支付任何投资银行咨询费，因为这是我的职责。我在伯克希尔的职责是根据我所看到的数字做出收购决策。
点评：张作霖说：江湖不是打打杀杀，江湖是人情世故。
巴菲特通过回顾自己求学经历及对家人与在内布拉斯加大学的渊源，拉近了与听众的关系，对过对雷丁教授及其会计课程的赞美，赢得了师生的一致好感。由此可见，巴菲特不仅是投资大师，还是心理大师。
在巴菲特位于内布拉斯加州奥马哈市中心的办公室里，他只展示了一份学历证书。不是他在内布拉斯加大学获得的学士学位，也不是他在哥伦比亚商学院获得的经济学硕士学位。这份证书表明，他在1952年1月23日完成了“戴尔-卡内基（Dale Carnegie）有效演讲、领导力培训、赢得朋友及影响他人的艺术的课程”。
这是一节关于领导力的课程，我只想简短地聊一下“领导力”，然后我以回答问题的形式谈论一些你们感兴趣的话题。显然，领导力的概念非常简单。我的工作是领导伯克希尔哈撒韦，为公司制定与其长期目标相契合的战略和小目标，之后通过别人（伯克希尔的员工）来实现这些目标。这就是我领导力的全部。我无法自己去完成这些目标，我必须先看见我们要抵达的彼岸。如果可能的话我的目光必须要越过前方的山丘，然后带领同事们也和我一起看到山丘后面的风景，并且让大家脚踏实地地干活。他们是真正实现目标的人。所以，（领导力的含义）是通过别人达成目标。伯克希尔在很多方面和其他的大集团差不多，但在一些地方也非常不同。现在，伯克希尔哈撒韦的美国业务和一小部分海外业务共雇佣了有超过15万员工，但伯克希尔的总部却仅仅只有15.8人（当时伯克希尔有一名兼职会计，每周工作4天，因此巴菲特计算为0.8人）。今天，黛布拉·雷（Debra Ray，时任伯克希尔行政助理，也常被称为巴菲特的秘书）也和我一起来到了内布拉斯加大学，所以今天实际上只有13.8人在总部办公，即使我和黛布拉坐在办公室，我想只靠他们13.8个人也会做得很好。无论如何，这是一个不同寻常的组织。此时此刻，我们有数十个不同业务的CEO在各地工作，奥马哈的总部没有给他们任何指示，我仅给了一条非常有限的准则。管理这些业务的CEO是一群非同寻常的人，他们中的大多数人将自己的公司卖给了我们，因此他们非常非常富有，我们有四分之三的CEO已经实现了财务自由，他们没有任何财务上的理由继续工作。据我估计，这四分之三的CEO，个人财富至少超过了5000万美元，而其中一些人的财富以10亿美元计。然而，这些人每天早上还会从床上跳起来去工作，甚至他们周末也工作，他们热爱工作。为什么会这样？他们这么做的原因是什么？跟我持续工作的原因一样！我已经72岁了，我已经在领退休金了（笑声），我应该在加州玩沙壶球之类的休闲运动，我可以做我想做的任何事情，但我真正想做的事就是管理伯克希尔哈撒韦。
为什么我想要管理伯克希尔？有几个原因。第一个原因，我可以亲手绘制自己的画作。我每天去打卡上班，我觉得我自己是米开朗基罗正在绘制西斯廷教堂之类的作品，其他人可能不觉得这会是一幅伟大的作品，但是我可以安心勾勒自己的画作。其他人不能对我指手画脚，没有人能命令我多加一点红色，或者让我少画一些陆地、多画一点大海。我可以自由发挥，这是一种创造的形式。这就像是一个职业高尔夫球手或者一个画家，他们并非因为金钱而去从事这个职业，他们工作是因为这是他们的爱好，而且这个爱好也正好契合他们的天赋。第二个原因是，我喜欢掌声，我喜欢受到赞赏。所以我喜欢那些对我所取得的成绩感到满意的股东。我有个96岁的姑姑，她老公也曾在内布拉斯加大学读书，她所有的钱都投资于伯克希尔哈撒韦，她指望我替她赚钱，她现在生活在棕榈泉（Palm Springs，美国沙漠旁的绿洲城市，度假胜地）。我的堂兄弟表兄妹、我所有的家人都投资了伯克希尔，他们都指望着我替他们赚钱。这是一件非常有趣的事情，你能通过某件事向其他人传递（你的能力和成就），并对他们的人生起到积极的影响。事实上，有一对此前毫不出名的夫妻，奥思默夫妇（Donald Othmer和Mildred Othmer，巴菲特称呼他们为唐和米尔德）。他们在出生在奥马哈，之后在纽约生活，唐曾于奥马哈中央高中就读，我不确定米尔德在哪所高中就读，可能是奥马哈南部高中。当他们去世的时候，他们留下了7.5亿美元，此前他们没有任何名气。我印象中（注：在巴菲特向内布拉斯加大学教授寻求确认之后），其中的很大一部分捐献给了这所学校，当内布拉斯加大学得到大概1.5亿美元时，学校也毫无准备、吃了一惊。你们应该谢谢奥思默夫妇，你可以看到（我的工作）取得了一些有益的成绩。这很有趣，这比每天打高尔夫球有趣多了。（注：1960年代，奥思默夫妇每人向巴菲特投资了2.5万美元；1970年代，他们收到了伯克希尔哈撒韦的股份，彼时伯克希尔的股价为每股42美元。1995年，唐·奥思默去世，享年91岁；1998年4月，夫人米尔德奥思默去世，享年90岁，此时伯克希尔的股价高达每股77200美元。由于二人没有子嗣，他们捐赠了8亿美元遗产中的大部分。巴菲特在纽约时报上说：他们高水准、非常友善，他们没有子嗣，希望将自己的财富转化为对社会有益的东西。）
这是让我兴奋的事，那什么事情能让诸如克雷顿房屋的CEO们打起兴致呢？我们有一家飞安国际公司（Flightsafety），这家公司是全球培训飞行员最多的企业。飞安是由一位85岁、名为阿尔·乌尔奇（Al Ueltsch）的人经营的。1951年，阿尔仅用1万美元创立了飞安，现在这家公司每年培训的（非军队）飞行员是其他普通公司的4-5倍。他现在85岁，公开资料显示他拥有的伯克希尔股票价值10亿美元；他每周工作7天，他热爱工作。而他热爱工作的原因和我一样，他能用他自己方法行事。他去买那种训练飞行员的大型飞机模拟器，他不需要在花1500万美元购买模拟器之前经过我的确认。他在这方面的知识远比我多得多，为什么需要得到我的确认？我乘坐飞机时，我甚至不知道飞机是什么型号的。阿尔每年在模拟器上的花费就有几亿美元，他花的是伯克希尔的钱，但他无需经过伯克希尔总部的确认，他甚至从来没有因工作需要或因参加会议而来到奥马哈。他管理他自己的业务，这是他生命中热爱从事的事业。而我让他能够做他热爱的事，我的贡献是让他能够充分释放他自己的能量。7、8年前，在我们收购之前，这家公司就被妥善地经营着。我凭什么会认为被我们收购了之后他就不能管理公司了呢？就像我说的，他现在85岁了，仍然在经营这家公司。除了“绘制自己的画作”以外，这些CEO们喜欢的第二件事是，他们也喜欢接受人们的掌声。我在伯克希尔的年报里“准确地”报告了他们的成绩，但是他们的成绩不止于此。你们都听说过苏珊·雅克，她几周前来这里作了讲座。当苏珊最初来波仙珠宝（Borsheims）时，她的工资是每小时4美元。每小时4美元！而后来，她不到40岁就成了全美第二大珠宝商的CEO，从4美元每小时开始（到波仙珠宝CEO），是怎样的才华？我对珠宝一无所知，我无法区分人造钻石和天然钻石。我不会去告诉苏珊去采购哪些珠宝、去制定哪些顾客条款或者去雇佣怎样的员工，她不需要任何这些建议，她真正掌管着波仙。我们拥有股票凭证，我们得到了利润，对此你也要习以为常（笑声），但波仙是她的孩子，她全权决定波仙的所有事务。这是她的创造，她对这种所有权的感知是非常强大的。这是我喜欢的工作方式，这是苏珊喜欢的工作方式，这也是阿尔·乌尔奇喜欢的工作方式。而苏珊和世界上的所有人一样，喜欢被赞赏。事实上，没有人比我更欣赏她，她非常有才华。我们很幸运拥有她（这样的CEO），我们很幸运拥有所有其他这些管理者。如果用棒球术语来形容伯克希尔的领导力的话，就像是“我们拥有400个击球手，我只不过把球棒交到他们手里，仅仅告诉他们站到击球区、用力去挥棒”而已。伯克希尔的领导力能讲的就这么多。
除此之外，我还做一件额外的事，我会给他们一封信。我们在奥马哈不举行任何会议、没有问答会议、没有任何类似的东西，但每隔一年我会给他们写封信，（我手里的）这封信差不多只有一页半，这就是全部。他们不会向我们提交预算，我们不关心预算。他们中的一些公司会有预算、一些不做预算，我们去适应他们的需要（而不是反过来）。有些管理者每个星期会与我交谈几次，有些人真的每年就和我进行一次交谈，因为他们不喜欢和我说话（笑声）。这些都由他们决定，我去适应他们。写的一封信是我唯一对他们的要求。这封信写于2003年1月20日。信上说，距离我上次给他们写信已经是两年半之前的事了，有些大公司的CEO已经有两年半没有收到任何来自总部的消息了（笑声）。有几件事需要放在心上。第一点，我们可以承受金钱上的损失、甚至是巨大的金钱损失，但我们无法承受哪怕只是一丝一毫的名誉上的损失。这一点始终都排在第一，无论过去多少年它都没有改变也不会改变。我们要确认（我们的自测题是），在伯克希尔发生的每一件事都可以登上全国性报纸的头版头条，而这篇头条文章是由一位对伯克希尔不友好但非常聪明的人撰写的。在很多方面，包括在收并购公司方面，伯克希尔的成绩因其无懈可击的声誉而受益。我们不希望任何事、以任何方式去玷污它。去年，《财富》杂志在全球最受尊敬的公司排名中将伯克希尔位列第四，今年《财富》将它评为全美第三最受尊敬的企业。我们用了37年的时间去达到这个高度，但是只要37分钟我们就可能失去它。这就是我给CEO们的信。我们可以亏钱，能赚钱更好，我们总能找到赚钱的方法，但是我们无法承受一丝一毫的名誉损失，因为你无法赢回名誉。我说我们仅用37分钟就可以失去名誉，但实际上失去名誉的速度会比这更快，你可以在5分钟内失去它。
06我刚才走进学校的时候还和Bruce（注：巴菲特没说全名，可能是Bruce C. Hackett，所罗门兄弟丑闻之后被任命的股票交易部门主管）讨论，他在所罗门兄弟担任过一些工作。11年前（1991年），我曾回到这家公司。所罗门兄弟彼时是资产负债表第二大的美国企业，是华尔街上一家杰出的公司。约翰（注：约翰·古弗兰，John Gutfreund，所罗门兄弟前董事长）是我的好朋友，他的照片曾登上商业周刊并配上“华尔街之王”的标题。1991年4月底，他做了一个决定命运的抉择。他收到一份报告，他手下一名员工欺骗了美国财政部，违反了一些规定，试图和财政部玩规则游戏。（注：美国财政部规定每家机构每次最多只能承销35%的国债发行份额，为了获得更多的份额，当时所罗门兄弟国债交易部主管保罗·莫舍Paul Mozer和他的经理汤姆·墨菲Tom Murphy，在三次竞标中均通过客户名义申购了总数远超35%的新发行国债，过大的头寸也让他们有左右国债定价的能力。）约翰没有向美联储或证监会或是任何相关部门报告国债违规的事情。他自己没有违规，但是他把这件事抛在了脑后。他没有将问题上报，公司的总裁汤姆·施特劳斯（Thomas Strauss）也没有上报。如果你看了上周日凯蒂·库里克主演的纪录片《中央公园的漫步者》（注：Central Park Jogger，于2003年4月6日上映），你会发现汤姆也出镜了。反正，这家公司的董事长和总裁都知道了这个问题，但都没有上报，他们想要蒙混过关。几周之后，5月15日，同一个人再次在国债竞标中进行了欺诈交易。此时，他们（指董事长和总裁）处于两难的境地，因为他们在4月28日就已经知道了这个人不守规则但他们没有做任何反应，而当5月15日这个人故技重施的时候，如果他们去汇报这件事，人们会问：为什么你们前一次没有及时汇报？所以，他们再次故意把这件事抛之脑后，去做其他事。最终，这个丑闻结束了他们的职业生涯，还让整个公司都命悬一线。约翰是我的好朋友、在华尔街工作了30年、曾经名誉良好，“华尔街之王”就这样被一个简单的疏忽所绊倒。他只需要给时任纽约联储主席格里·科里根（Gerry Corrigan）打个电话，告诉他说：格里，你无法相信，在我的债券部门有个叫保罗·莫舍疯子做了一笔欺诈交易，这让我颜面无光，我现在能做些什么去弥补这个错误？我知道，按照格里·科里根的脾性，他一定满脸通红、非常生气，说一些我在这里无法重复的脏话，但到最后他会说：谢谢你打电话给我，并将这件事立即告知我们，我们会向你们开出一笔罚款之类的适当处罚。然后第二天，所罗门兄弟就得以继续正常运作了。但我的好朋友约翰，一个非常体面的人，没有这么做；所罗门兄弟的二号人物汤姆·施特劳斯也没这么去做。最终，他们两人受到了处罚，并以某种方式被禁入债券市场。所罗门兄弟差点就倒闭了。所罗门兄弟全球约8000名员工的未来都因一个简单的错误而岌岌可危。所以，（在做任何决策之前，）仅仅去应用一下我的“报纸测试”。我告诉我们的管理者，我可以做一份1000页的企业道德指南，我可以用成百上千条规定（去规范你们的决策）。但实际上，你需要做的就是想想，如果你做的事明天登上了报纸的头版头条，当你的父母、你的配偶、你的孩子、你的邻居、你的同事读到了这则新闻；如果你会因此而坐立不安，那就别做这事了。
你们生活在2003年的美国，这是件幸福的事。你没有生活在孟加拉国，你没有生活在1790年的美国，你们现在所生活的国家的GDP总值超过10万亿美元，你仅仅去捡点面包屑就能过得很好。你们都具备成功的品质。在这个国家，你只要具备三项品质你就能过得非常好，它们是智慧、活力和诚信。这间屋子里的所有人都具备了必要的智力水平，否则就无法在内布拉斯大学就读。你不需要有180的高智商，你只需要合理的智商水平就行了，你们也正在接受很好的教育；你们也具备了必要的活力，否则你们不会积极参加课程；然后诚信也是必须的。要我说的话，我不希望雇佣聪明有活力，但没有诚信的人；如果你没有诚信，我宁愿你既愚蠢又懒惰，这样就不会去欺诈或做其他的（坏事）。所罗门兄弟债券部门的莫舍非常聪明并且非常肯干，然而他被关进了监狱，他让整个公司都命悬一线。（我相信）诚信绝对是一个选择。你可能没法将橄榄球扔出60码远，你可能无法在9.8秒完成百米短跑，你可能无法成为优秀的3分球射手，但是你可以选择自己是站在诚信的哪一边。（诚实与否）并非是你与生俱来的禀赋，这完全可以由你自己来决定。我生命的英雄（榜样）总是会在诚信方面挺身而出。我生命中的头号英雄是我的父亲，其他的像汤姆·墨菲（注：Tom Murphy，1966年担任大都会通讯公司CEO，1985年墨菲联合巴菲特出手收购美国广播公司。于2022年5月去世，巴菲特说墨菲让他变成了更好的人）、本杰明·格雷厄姆等人也是我的英雄。我尊敬他们并非因为他们是世界上最聪明的人，尽管他们都非常聪明；也不是因为他们赚了很多钱，（金钱本身）毫无意义。我觉得他们是我所见过的最优雅的人，我亲眼见证了他们年复一年的行事方式，我可以在任何报纸的头版头条、以不友好语气书写他们的故事，可即便如此，这篇文章也不会令他们难堪，因为他们的举止无懈可击。有好的英雄（榜样）特别重要，如果你告诉我一个10岁孩子心中的英雄是谁，我能预测出他长大后会成为什么样的人。某些方面，你会变得与你的英雄相似。因此，如果你有对的英雄，你是幸运的。
我再多啰嗦几句，就会让你们提问。你们中大多数人还没有为人父母，但当你为人父母的时候，你是你孩子天然的英雄。对于一个要依赖你们生存的幼崽来说，你们两个庞然大物是天然的英雄。幼崽们亲眼看到的你们的行为会塑造他们自己的行为，你们的身体力行比包括上学在内的其他任何事物的影响都强力。当然，你也可以去毁掉（你自己的英雄）形象，也有很多很多这样的案例。但是，如果你成为了孩子心中体面的英雄形象，你的孩子有90%的概率会健康成长。如果你有这样的父母你是幸运的，你也可以成为你孩子们的英雄，你在塑造他们的人格，你也可以选择不这么去做。在内布拉斯加大学学习会计是件很好的事，但是你选择的行为榜样是更至关重要的。现在，我们来讲讲你们正在思考的问题。你们可以问些难题，这对我来说更有意思，可以是关于商业的、关于个人的、也可以是关于政治的，你们尽情提问题吧。