周期是不是风险？
11年后《把投资最重要的事》中的周期、钟摆、风险等章再重读了下，以前感觉此书理论性大于操作性，实属幼稚。
万物皆有周期、情绪都有钟摆，轮回往复，曲折前进。或长或短，有时上山难，有时下山难。周期的高位往往比较激进与亢奋，周期的低位常常比较恐慌与谨慎，来回坐过山车是常见的事。
我经历的牛熊轮回如下。
一、大盘的周期
作了个表，对照下更直观。
1、1996.1.19-2001.6.14牛市5年5个月，上证从512点上涨到2245点，涨幅338%。
2001.6.14-2005.6.6熊市4年，上证从2245跌到998点，跌幅56%。
该轮牛熊周期9年5个月。（我1998年初入市，10万赔得不到2万）。
2、2005.6.6-2007.10.16牛市2年4个月，上证从998点上涨到6124点，涨了514%。
（其间跟林园开始学习投资，买了几只股票，一直死拿，赚了5倍。）
2007.10.16-2008.10.28熊市1年，上证从6124跌到1664点，跌幅73%。
该轮牛熊周期3年4个月（仍然是死拿几只股票。获利几乎全部回吐）。
3、2008.10.28-2009.8.4牛市10个月，上证从1664涨到3478点，涨幅109%。
2009.8.4-2013.6.25熊市3年10个月，上证从3478点跌到1849点跌幅47%。
该轮牛熊周期4年8个月。
4、2013.6.25-2015.6.15牛市2年，上证从1849点涨到5178点，涨幅180%。
2015.6.15-2019.1.4熊市3年7个月。上证从5178点跌到2440点，跌幅53%。
该轮牛熊周期5年7个月。
5、2019.1.1-2021.2.18牛市2年，上证从2440点涨到3731点，涨幅53%。
2021.2.18-2024.2.5熊市3年，上证从3731点跌到2635点，下跌29%。
该轮牛熊周期5年1个月。
6、2024.2.5-？
二、本轮牛熊周期中其它指数轮回
三年前上证与深成两指数见顶都在2021年2月，创业板指却在7月，相差5个月。三大指数本轮见底同时，都在2月，其跌幅差异大，各为29%，53%，59%。
创业板跌得又快又猛。2、各股见顶也有差异，格力先在2020年12月先见顶，茅台、牧原与主板同步在2021年2月，国医在2021年6月，健康元在5月，健帆在5月。
三、本轮牛熊周期中个股的周期
个股见顶见底周期各异，详情如图。（均为前复权）。
茅台见顶2021年2月18日2519.99（不复权是2627元），见底2022年10月31日1266.07（不复权是1333）元，跌50%。
格力见顶2020年12月2日61.79，见底2022年3月16日25.65，跌58%。
牧原见顶2021年2月22日91.54（有拆细，前复权），见底2023年10月23日31.17，跌66%。
国际医学见顶2021年6月2日21.66，见底2024年2月5日5.44，跌75%。
健康元见顶2020年7月22日21.99，见底2022年9月27日9.57，跌56%。
健帆生物见顶2021年5月21日101.43，见底2024年2月5日15.88，跌84%。
闻泰科技见顶2020年2年26日171.36，见底2024年2月5日29.20，跌83%。
海康威视见顶2021年7月26日68.84，见底2022年10月31日26.10，跌62%。
四、对标美国
对比后结论：无论是指数还是个股，大A周期性极强。一张一跌，一上一下，周期轮回，情绪钟摆，极其明显。
五、结论
几轮过山车，不见得所有公司都能回到原来的高光时刻。
有些公司就是毁灭财富的，有的人就是糟蹋人生的！有些生命像荧火虫一样是短暂而明亮的，可亮过就永远逝去了。
违背规律就要挨刀，甚至挨永久损失的刀。
1、周期是风险吗？以前认为，周期不是风险，收藏卓越公司股权、试图买一种不用买的生意，一定可以穿越牛熊，现在看也只有茅台能妥妥地穿越周期，其它都不行。没有人能真正拥有茅台，都是为子孙后代代持的。
2、那么高估时要不要卖出呢？要，肯定要，必须要，尤其是异常高估时。
2021年2月初前，我把茅台的所有负债清完后，清了一半格力，其它的股没动，显然是认识风险不足，最好的生意都可以卖出，为何其它生意不卖出，血的教训！当时畅想着牧原到万亿市值、国际医学到15亿净利市值到800亿……翻倍的盈利不仅吐出，还蚀本不少，甚至自平了些仓。
3、对好生意而言，波动不是风险，是机会，但也是对自有资金而言；对借钱加杠杆的来说，波动不但损失的是机会，可能还会永久损失，所以说杠杆+波动就是炸药，要命。这点认识于2018年，见图；教训于2024年，希望知行合一、践行于未来。血的教训能为余生的蜕变开启人生的坦途，这是自宫必付出的代价。
六、感慨
1、感谢此次苦难没把我打死，活着才能看到未来的太阳。仅靠码字生活的傅雷能有何错？却最终与夫人一起自缢了，改革开放几十年的光景没有享受到，非常可惜。所以我是幸运的，但不见得未来也会如此有运气。
2、下次周期还会来吗？一定会？何时？不知。但希望下次周期再来时我能自如。
下篇《自宫暨未来几年的投资思路》。#外星人小健学投资# #闲鹿画投资#