邱国鹭：最近几年我对于规避价值陷阱，也有了更多新的认识。规避价值陷阱的核心还是要认识清楚，便宜只是必要条件而不是充分条件，不能仅仅因为便宜而去投资一只股票。如果将时间拉长，你就能发现，其实基本面的作用才能决定时间是不是你的朋友。具体而言，规避价值陷阱应当注意以下几个方面：

　　

第一，了解公司所处的行业是不是夕阳行业；第二，如果公司所在的行业是周期行业，那么不能是处于行业的景气顶点；第三，不能有不诚信的企业管理人，或者在应收账款等财务方面有会计欺诈的迹象；第四，公司基本面不能很快被外部科技变化所颠覆；第五，公司不能处于一个高固定资产的产能过剩的行业。这些价值陷阱我们比较早就总结出来了，但是最近几年也在不断加深认识。价值投资人有时候也会被“便宜”吸引，误投价值陷阱。

　　

最近几年我看好很多高估值的优质金融股，也正是规避价值陷阱的一个体现。因为金融是一个15倍杠杆的行业，每一个错误都会被放大15倍，很多估值看起来较低的金融股只是“假便宜”。所以，一定要规避那些表面看起来便宜的公司，而要真正认识到一家公司的内在价值。最近几年，随着对产业认识的深入，我们在这方面有了进一步的成长。