去年碰到的问题,高成本+低需求+高供给
目前:需求底部,成本显著降低,供给稍微增加
总体来说,改善,特别是成本这一块,两个月纸浆降价25%,且上游纸浆库存高位,下跌根本止不住,所以博汇的盈利拐点一定是出现了,二季度就是,反正一定不会跌到比之前低了。
白卡纸已经完成了寡头垄断,随着林浆纸一体化推进,后续周期性会显著降低。
目前的估值,利润肯定不能和2021年比,但是2020年应该差不多,综合终端价格、营收、原材料价格来看(营收增加,但是价格低于2020年,成本差不多)。目前10PE是有的,金光赋能+管理优化+研发费用高增+股权激励。博汇一看就是要不断切入其他纸类,后面利润增速我相信有15%(拍脑袋,杠就是我错)
周期底部+估值底部+成长性良好,另外从周期时间看,基本上被动去库存(平均9个月)也接近尾声了,如果进入主动去库存阶段,那就直接拉升了。
纸业说实话,从没遇到过比去年更难的时候,该涅槃了。
每一轮周期底部,就喜欢拿受灾害最严重的(亏损),恰好博汇还是龙头,不错,这轮周期就拿博汇了。
造纸是重资产投入的,强者恒强,龙头会受益于每一轮周期,博汇冲!