2.利润表看盈利能力
从利润表看,高视医疗是赚钱的,毛利率每年都在提升,最新2023h毛利率是50.75%。
我们用毛利率-销售费用率看,也基本是在提升的,最新是33.5%,略低于2022年全年的34.89%,但比疫情前的2018/2019/2020年好不少。
为了排除其他杂七杂八非经营的影响,我们用毛利-销售-管理-财务费用,作为税前的营业利润,这块2023h值是1.461亿,2022年2.502亿。税前营业利润率2023h是20.85%,这个也是创历史新高的。高于2021年的20.41%。
说明高视医疗是实实在在的赚钱了。
说利润我们顺便把估值说了,2023h税前(扣除杂七杂八)1.461亿,所得税0.318亿,净利润1.143亿,和公司公告的1.104亿相差不大。去年我们简单按公司给的1.104亿*2=2.208亿。当下市值57亿港币对应53.03亿人民币,约合24.02倍市盈率估值。
这对于还在明显成长期的高视医疗算不贵的。(没说便宜,主要还没研究清楚)。
3.公司的业务及结构
产品介绍:
“本集團的產品組合涵蓋使用眼科醫療器械進行診斷、治療或手術的主要七個 眼科亞專科,即眼底病、白內障、屈光不正、青光眼、眼表疾病、視光及兒童 眼科,從而本集團能為客戶提供綜合產品及服務組合。本集團擁有覆蓋不同維 度的廣泛產品組合,並針對白內障、屈光不正、青光眼、眼底病及乾眼症等多 種眼科疾病。此外,本集團的產品包括診斷器械、治療及手術器械以及高值耗 材以及一般耗材。下表載列本集團的產品種類。”
公司的主要业务分为医疗设备、医疗耗材、医疗技术服务三大块,再可细分为医疗诊断设备/手术治疗设备/其他设备、人工晶体/其他耗材、保修服务/维修服务/服务配件。
具体这三块每期的业绩公司都给了,我统计了出来:
设备耗材再细分:
4.自有和经销分法
公司经销起价,但两次大额收购,使得公司自有的产品占比也起来了,其中最大的是人工晶体(就是爱博医疗的那个主要产品)。
最新自有产品1.939亿,占比设备和耗材到了32.68%,这提升很快。其中人工晶体是1.627亿,占比自有83.91%。大致我们有数了,目前自有就是看人工晶体了。所以和爱博医疗比较就很有必要。
经销产品占比下降:
5.研发大幅提升
因为自有增加,加大了产品研发。
(未完待续)$高视医疗(02407)$