富途2022Q4财报点评：
整体很好，略超预期，未来依然很值得期待。（但我不知道为什么盘前涨很好到了近52，而开盘后到现在反而跌了近8%。不过历史上富途经常这样。这里还是谈基本面吧。）
说很好，主要看两个：
1）用户数，去年Q4有资产客户数达到了148.698万，环比继续增加4.2025万，虽然不是很多，但去年的股票波动大家也知道，很多人都说不玩港股了。同时，去年的148.698万入金客户，也超过了年初给的年底144.4222万（净增20万）的指引。要知道，这是在大陆用户开户被限制的背景下。
不过，从用户数增速看，逐季下降中，未来，除非港股来牛市，估计用户数的增长很难看到大的起色。
2）收入利润指标，去年Q4净利润1.3亿美金，yoy90.06%，主要是收入2.92343亿美金，yoy42.26%，毛利2.4848亿美金，yoy39.83%。同时，费用增长低于收入增长，带来的效率提升。尤其是销售费用率，我们看到，2021年Q4销售费用高达3.37亿港币，而去年q4只有1.531亿港币，这就少了一半还多。
为什么去年的收入能增长42.%，考虑到港股交易量并没那么大的增长，且公司的交易量1.09万亿港币同比是下滑近11%的。
我们拆分看，富途大头收入是佣金和利息两部分。拆开看，佣金率还在继续提升，最新到了0.0962%的水平，利息也是，受益于加息，富途融资融券的利息率到了约17%的水平。这两个都是统计来的最高值。
所以，总体去年是收入毛利高增长，费用增长低于预期，降本增效的结果。
说未来值得期待，主要是，①港股整体市场还非常低迷，无论是估值还是交易量，大胆不负责的说，港股整个水位拉升1倍，换手活跃度再拉升1倍，都并不夸张。那么富途这样优秀的券商公司，可以获得很好的成长。②长远看，金融放开肯定是趋势（虽然短期看不到），大陆客户去海外买股票的投资需求是真实和旺盛的，一旦放开一点口子，富途定能抓住。但这个确实短期看不到，不但看不到，短期还在继续收紧存量。
所以，这个期待得看长期，也具有不确定性。（一个观点，不一定对）
接下来我们看看统计的数据：
1）用户数持续增长，但增速放缓趋势明显。
2）受益于去年Q4股票反弹，及入金积极（电话会议提到），富途客均资产环比回升，但同比依然下跌不少。
3）富途交易量下滑，主要是港美股去年低迷
4）受益于佣金率和融资融券利息率的提升，公司佣金收入和融资融券利息收入同比高增长。
5）叠加费率的控制，公司取得了很好的收入和净利润
