分级基金这么多玩法，如果问我喜欢哪种玩法，我还是倾向于持有高折价分级A进行轮动，偶尔吃个下折。至于套利，既折腾又一般情况下没什么大肉吃，挣得都是辛苦钱，一般不考虑参与。

但高折价分级A普遍存在的情况一般发生在市场无风险利率较高的金融背景之下，吃下折一般发生在牛末熊初之际，目前的证券市场既没有较高的无风险利率的金融背景（可能反而会越来越低），也不是牛市末期，我最喜欢的分级基金玩法没有用武之地。只剩下分级基金的套利了，偶尔还有套利机会，比如前些天，但也需要花费更多的精力，投入产出的性价比不高。

所以，当前的市场环境，分级基金基本是个快玩残了的工具，一般情况下没什么投资机会。偶尔会有，就看你能不能抓的住啦。

合并套利，也叫折价套利，因为分级A交易价格+分级B交易价格<母基净值*2（以5:5分级基金为例），产生套利空间，所以，将分级A与对应分级B合并成母基，然后将母基赎回完成套利；分拆套利，也叫溢价套利，因为分级A交易价格+分级B交易价格>母基净值*2（以5:5分级基金为例），产生套利空间，所以，将母基分拆成分级A与对应的分级B，然后将分级A与B分别卖出完成套利。