“在金融界，很多大钱来得太容易，把里面的人都给毁了。”
芒格在《每日期刊》上如是说。
在2017年《每日期刊》（Daily Journal）年会上，芒格回答了投资者的问题。在这里，我整理出来了19条他的回答。
相信聪明的投资者，耐心看完这19个问题，能更加摸清“聪明的投资者”芒格在做什么，并从中有所学习。
下面分享给大家。
问1：您每天的阅读习惯是怎样的？
芒格：早晨起来之后，我先看三四份报纸。书，总是有选好的两三本，同时读，来回换着看。这是我一辈子养成的阅读习惯。
问2：您不读《华盛顿邮报》吗？
芒格：不读。
问4：（一个关于延迟满足的问题。）
芒格：学医是个很好的例子，读医学院，特别苦，学医的日子里哪有什么享受。等到学成了，成为真正的医生，日子就好过了。这就是延迟满足。
问5：请问如何让自己的孩子避免羡慕嫉妒恨？
芒格：没办法。
问6：请问您是怎么估值的？
芒格：估值没有一种固定的方法。有些东西，我们知道我们的能力不行，搞不懂，所以我们不碰。有些东西，是我们很熟悉的，我们愿意投资。我们没有一套固定的规则，也没什么精确的公式。
现在我们做的一些投资，我们只是知道，与其他机会比起来，这些机会稍微好那么一些。我们现在做的许多投资，放在过去，是我们根本不可能做的。我们以前不可能买苹果这样的股票。
问7：您和沃伦从商这么多年，看人特别准。请问，您和沃伦是怎么看人的？有什么经验或教训吗？
芒格：沃伦的家族里有一些特别优秀的人，例如，弗雷德·巴菲特，我在他手下打过工。我和沃伦身边有一些我们非常熟悉的好人，这些好人是我们的标杆，我们把他们作为参照标准。
在看别人的时候，我们从人品、能力等方方面面进行比较。可以说，我们的头脑里有许多数据，对我们看人很有用。这是我们与生俱来的优势。我们能做得好一些，不是因为智商，而是因为一些不一样的天性。
问8：查理，您对苹果公司有什么看法？
芒格：我们以前不可能投资苹果这样的公司。我们并不比别人更了解苹果公司的黏性。苹果现在确实吸引了一批忠实的用户，能一直如此吗？能持续多久？
我不知道。我只是觉得，有很大的概率，苹果公司在将来仍能保持很强的黏性，所以我们买了它的股票。
我已经说了，我们在这只股票上的优势很小，我们没有比别人更大的优势。我们过去找到的投资机会，是我们确切知道，我们不可能输的。
现在我们买苹果，是因为我们找不到以前那样的机会了。我们在苹果上，只有很微小的优势，不是说我们看到了什么别人没看到的大逻辑，不是说我们找到了稳赢的投资。
手里钱这么多，必须找地方投资，找不到过去的好机会了，只能投到当下能找到的最好机会。
钱太多，愁的不知道往哪投了，这是好事儿啊。钱多不好投了，我们怎么能抱怨呢？不好投了，是因为我们特别有钱。
当年买可口可乐的时候，买入 100 万股可口可乐，我们用了 8 个月的时间，每天一半的成交量都是我们买的。大资金挪移起来不容易。
问9：您认为比亚迪将来能在美国做基础设施投资吗？
芒格：不能。比亚迪正在研究单轨，将来会在中国投资单轨铁路。
问10：比亚迪不可能来美国建单轨铁路吗？
芒格：在美国建单轨，还是算了吧。单轨铁路在美国发展不起来。中国不一样，能拿到开工许可，中国是说干就干。
问11：能源存储呢？您觉得比亚迪的这个业务能进入美国吗？
芒格：当然了。能源存储是必须的。太阳能、风能，都需要将能源时移。能源存储是一块很大的业务。
问12：所以说，您在这笔投资上主要是定性，对吗？
芒格：一部分是根据比亚迪已经取得的成绩，另一部分是我决定押注骑师。
王传福手下有一大批中国的年轻人。这些年轻员工特别能干。他手下有 23 万员工，伯克希尔才有 46 万员工。他的员工队伍可够大的。这支庞大的队伍能取得我们无法想象的成就。你说得对，在一定程度上，我下这个注，赌的是人。
问13：您觉得王传福是否与埃隆·马斯克 (Elon Musk) 有相似之处？
芒格：不一样。王传福很清楚什么是自己能做到的，什么是自己做不到的。埃隆·马斯克以为自己无所不能。让我下注，我更愿意选择有些自知之明的人。
问14：您觉得亚马逊的贝索斯有自知之明吗？
芒格：贝索斯比我们想的更了不起。贝索斯是一位绝顶聪明、志向高远的人。我永远不和杰夫·贝索斯 (Jeff Bezos) 做对手。
问15：您认为沃尔玛会变成西尔斯吗？
芒格：在将来的很长一段时间里，不会。
问16：如今科技发展这么快、信息这么透明，您是否觉得公司的护城河越来越脆弱？
芒格：我们的前辈修建的护城河也没坚固到哪去。这是很自然的事儿。拿我这一辈子来说，当年的杜邦如日中天、通用汽车堪称世界最强、柯达更不用说了……轰隆轰隆，全塌了。世界一直在变，永远做赢家太难。
你看，Daily Journal 的生意多难做。我们不得已去做电脑编程、开发软件，我们要到处跑业务，和各地的政府机构打交道，甚至要到澳大利亚开拓市场。我们还只是一家小公司。太难了。我们不这么做，能怎么办？只能像其他报纸一样，等死。
问17：查理，请问能力圈的边界该如何定义？
芒格：每个人不一样。一定要知道什么是自己能做到的，什么是自己做不到的。当概率不站在我一边的时候，我从来不赌。
无论是赌马、赌博，我都没输过钱。概率不站在我一边，我根本不玩。哪怕只是休闲娱乐，如果概率对我不利，我都不愿参与。
有时候，我也和比自己水平高的对手打桥牌，但我只是为了向高手学习。不是为了学点东西，我才不和高手打呢。我就是不喜欢和概率做对。
问18：查理，您改变了沃伦，让他从本·格雷厄姆式投资转向更关注公司的质地。那么，沃伦是否也影响了您的思想，促成了您的哪些改变？
芒格：我对沃伦的改变没人们想得那么大。即使没有我，沃伦自己一样能转过弯来。只不过是，我可能让沃伦早明白了几个月而已。沃伦自己也能悟出来，他早期的那套方法做不大。
问19：查理，经常听您讲您的爷爷，但是您很少讲您的父亲阿尔弗雷德·芒格 (Alfred Munger)。能说一说，您父亲对您的影响吗？
芒格：我特别敬爱我父亲。与我父亲相比，我爷爷更有自制力。我父亲是位律师，收入还算丰厚。买了房子、买了保险之后，我父亲就把钱花在他自己想花的地方。
我爷爷总是把钱很仔细地存起来。后来，大萧条发生的时候，我爷爷用他多年的积蓄救了一大家子的人。所以说，我在和投资者聊天的时候，总是讲我爷爷讲得比较多。