这几天都在问海天再涨就100倍市盈率，白酒也都50倍市盈率。美股也大涨，新高再历史新高，苹果2万多亿美元市值了，还没有停下来的迹象。好像新冠没有影响经济，一夜之间一大批公司在经济下滑状态下的公司都有成长性了。
到底发生了什么？
回答这个问题，我们还是回到投资本质上来。股票投资和买房投资，黄金，存款，公司债，国债等投资品种一样。是投资就要讲收益率比较。
这些投资品种收益率比较之后才知谁便宜还是谁更贵。当债券和存款等无风险收益高时，股票估值就会低。反之股票应给给更高估值，其本质还是资产荒。
目前中美两国的情况有所区别，美国量化宽松，存款利息很低，几乎忽略不计。公司债也最低只有2.6%，国债水平也在历史低位。货币供应量又很大。房屋贷款利息目前只有3%，市场钱太多了，多的没办法。完全支持美股3%收益的估值，对于高成长的高科技企业甚至支持2%的收益，对应债券收益的静态市盈率支持股市整体30到50倍，目前美股整体还不足30倍。如此看来美股还能再涨一段时间，市场处于贪婪的恐惧中。
我国和美国情况有点区别，主要对比对象是房产收益率，房住不炒，且房产在高位，基本处于半冻结交易中，事实上失去了很大流动性。房产资本属性基础目前不明显也不突出，钱只能流入股市，这就出现了巨大资产荒，白酒酱油等估值向房产出租收益率看齐。于是股票就这么贵了。
另外想说一下汇率：
美国没有外汇储备问题，美元本身就是国际主要结算货币，有其特殊性。美元长期贸易逆差是常态，因为世界要买美国产品，必须要先得到美元，这就需要贸易逆差来完成对其它国家货币的输出。其它国家顺差得到美元后，除了贸易结算需要的流动资金外，其它美元就又会回流美国，够买美国国债和美股。美国今年大量量化宽松，国债收益又很低，消费需求又不大，美国国内外大量资金涌进美股，造就牛市。但是美元指数不断下跌，因为货币供应太大，全球都难以承受，以美元计价的世界各种债收益率受经济下滑影响又都在缩水，美元也只能贬值，不想资产贬值，持有美元只能去买美股。
我们需要外汇，我们人民币是锚定美元信用，外汇也主要是美元。美元储备多少直接和人民币发行量挂钩。外汇储备减少，只能被迫减少发行货币，反而让人民币升值。其实我们还是没少发钞，美元指数距离最高跌了10%，而人民币距最低也就升6%，可见货币供应量仍然很大，地产这个大海绵又不吸水，实业投资风险又过大，也只能买股票。
说了这么多，就三个字，资产荒。
这种形式下市场就是在各种恐惧中保持贪婪的姿态。
不过中美资本市场情况还有很大区别，核心品种估值区别，和经济基础，金融系统等等情况还是有区别。具体区别以后再讨论。就估值来看我们一直都比美股贵很多。
这到底算不算牛市，按巴菲特的标准不算牛市，因为市场已经失去了价值，也不是经济预期基础的牛市。会以什么方式结束，割多少韭菜都还不好说，个人认为投资者在贪婪中保持恐惧的态度为好，这和市场姿态正好相反才对。
至于贪婪中保持恐惧，还是恐惧中保持贪婪自己体会吧。也许都一样，毕竟谁也没把握这一波做到哪儿以后就不投资了。
猪股显然一直都不是股市的核心品种，在负债表没有彻底改变成优质之前，很难纳入各种机构大量配置的标准里去，毕竟现在大部分涌入市场的资金是以买基金进入为主。观察目前被追捧的股还都是负债表优质，属于符合基金持有标准且敢于高配的品种。
目测三季度报表出来，会有些猪股负债表大幅改观。自然也就会有更多资金关注。
再等等吧，猪股真开始涨也会很快，爆发力也可期，保持耐心。