你这是在讨论关于估值模型的学术问题了。。
我觉得首先你搞错了大多数人说“每年拿分红5%”的现实含义，大家认为即便股价不涨，但是每年拿固定的股息，也是好过银行存款。
1、如果一个银行长期ROE是慢慢不断下降的，那么估值PB水平也可能不断下降，随着每股净资产不断增加，不妨假设股价不变，那么分红率不变的情况下股息收益率稳定，每股股息也是稳定，这种情况只有少数特别差的银行可能会存在（理论上），那种银行表面上看上去还不断地在赚钱，实际上抛开纯粹的估值计算，现实当中这样的银行恐怕接近破产边缘了。
2、如果一个银行长期ROE保持稳定，那么估值PB不变，意味着股价会上涨，同时分红率不变的话，每股股息也会上涨，对应股息收益率保持稳定，也就是PE倒数再乘以分红比例。那么每年复合收益率就是5%+（1- 分红率）* ROE。
3、如果ROE不断提升，哪怕提升再慢，银行的回报率都是非常理想的这毫无疑问，这个过程可能还会伴随PB的提升。
所以有争议的情形就在于ROE如果太低了该怎么办，也就是第一种情形。确实长期持有为收益为负数。假设这个银行一开始ROE=10%，PB=0.5，PE=5，每股净资产100，股价50，每股收益10，分红比例25%，每股股息2.5，50买入的话股息率就是5%。理论情形下，ROE下降PB同步下降，PE不变，每股净资产增加，每股收益不变，股价不变，分红比例不变，这样每股股息也不变，还是2.5，那就等于是永续债，没错。按照你的看法ROE<风险报酬率，由于ROE会不断下降，不如就假设风险报酬率10%，这样的话计算出每股价值只有25元，只有买入价格的一半。
但是ROE终究只是一个结果的体现，并且只能反映过去的经营表现。过去这十来年，很多银行ROE从20%多一直下滑到只有10%、11%左右的水平，表面上看确实ROE呈现不断下滑趋势，但是投资既然是面向未来，那么关键问题在于未来ROE水平能否回升，而这个问题不是通过过去的下滑趋势就能做出判断的。说到底，这种数字的变化，对预测未来的作用没那么大。我相信存在你所说的价值毁灭型的银行，因为盈利能力太差了，而且一直差下去。但是看这些数字，并不能让我们充分具备判断一家银行未来ROE变动趋势的能力，最终还是回归到基本面分析，从银行的盈利驱动的角度入手。ROE这里只能事后用来解释，如果今天人们就知道一家银行未来ROE是提升还是降低，那么投资分析也就失去了意义，所有人都知道未来会发生什么，那压根就不会有超额收益。