（1）铜：供给端扰动+需求新动能支撑铜价中枢上移，行业拐点有望更早到来，企业利润逐步释放。

铜板块 2023 年实现营收 15151 亿元，同比+7.82%；归母净利润 390 亿元，同比+4.37%；

2024年 Q1 实现营收 4142 亿元，同比+1.02%；归母净利润 133 亿元，同比+28.57% 。

（2）铝：云南季节性缺电导致复产节奏缓慢，汽车+电网+家电需求对冲地产下滑，铝价中枢上移推动企业利润于 24 年逐步释放。

铝板块 2023 年实现营收 6689 亿元，同比-11.05%；归母净利润 355 亿元，同比-6.43%；

2024 年Q1 实现营收 1595 亿 元，同比-4.74%；归母净利润 101 亿元，同比+12.99%