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第一种是指数基金。指数基金省事又安心。我放弃指数基金最大的理由是想通过股票投资了解更多的信息、包括各行各业的信息，以及观察各个企业的崛起、兴盛、衰亡，它们可以提升我对世界的认知。
第二种是集中投资几家高确定性的公司，比如茅台、迈瑞、海康，确定性高，每年创造大量现金、稳定分红。这个策略只需要跟踪少数几个公司，基本也不用花什么精力。
我选择的是第三种，大仓位投资几家高确定性的公司 + 小仓位分散投资一些具备良好可能性的小公司。茅台、迈瑞、海康都是总市值几千亿以上的大公司，熊市跌得少、但牛市涨得也少。想通过分散投资一些小公司，看看能否在即将到来的牛市获得比第二种更高的收益率。目前不太成功
股东：
从1956年到1968年，你们在投资回报率上取得了职业生涯中最好的成绩，年增长率31%，而道琼斯指数只有9%。当时你的做法与现在不同，你寻找了大量被低估的股票，而不太关注竞争优势或未来有利的赚钱趋势，然后很快卖掉了它们。随着你的资本的增长，你转向购买那些被低估的优秀公司，这些公司具有良好的长期经济效益。我的问题是，如果你今天投资一小笔钱，你会用哪种方法？
巴菲特：
我想我会用现在的方法，去寻找那些我认为相对于其未来现金流的折现额而言，廉价出售的企业。
与我现在投资的可能性相比，如果我的资金规模不大的话，我施展的空间将是巨大的。
你提到1956到1968年是我投资最好的时期，事实上，我最好的时期是在那之前，那是我在1951年初认识本·格雷厄姆之后不久。从1950年底到接下来的10年，我的年化收益率能达到50%，平均每年比道琼斯指数高出37点。
但是，当时我的钱非常非常少。所以我疯狂搜寻大量公司，每家只投入1万或1万5千美元，它们非常非常便宜，显然，随着资金的增加，各种可以容纳我大仓位的机会开始急剧减少。
在那个时代，做投资的时机也更好。
但我认为，如果你可以用的钱很少，背景和我和查理完全一样，想法也一样，能力也一样，我认为你一样可以挣很多钱。
但一旦你开始把钱投入到大规模的生意中，你预期回报的曲线就会急剧下降，这是自然而然的事情。
当你开始做一些你可以投入数百万美元的投资时，你会面临很多竞争，虽然，他们看起来不像我刚开始的时候，刚开始的时候，我可是一页一页地翻阅穆迪手册。当时，我可能翻阅了2万页的穆迪工业、交通、银行和金融手册，我看了两遍，实际上，我查看了每一笔生意，不过有一些生意，我没有仔细看。
不过，这不是一个投资数千万或数亿美元的可用方式，所以我想说，如果你刚开始的钱很少，而且你真的对生意感兴趣，愿意去做，你会找到你的用武之地的。
在我看来，这是毫无疑问的，我们会找到一些东西可以投资，而与我们用大量资金所能提供的相比，这些东西能带来非常大的回报。
芒格：
我认为这是对的，如果聪明的人不能从别人那里得到钱，同时管理的资金规模不大，也许应该在冷门的公司中寻找定价错误的机会。
这个世界太小了，对一个人来说，也许这是一种成功的方式，但这是一个漫长的过程。