低价买入是关键

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电影《1942》的剧情,老地主张国立说:“栓柱啊,到了山西就不怕了,我有怎么能成为地主的方法,用不了几年,我还是地主”。

对古代的普通人来说,“成为地主的方法”就是攒钱买地,最好是在天灾人祸之际低价买入优质土地。对现代的普通人来说,财务自由的唯一方法就是攒钱买资产,最好是在天灾人祸之际低价买入优质资产。

在股票市场,所谓的优质资产就是伟大公司。巴菲特说过:“宁愿以合理的价格买入伟大的企业,也不愿以低廉的价格买入平庸的公司”。我一直在寻找“未来3年预期收益率 > 100%”的有护城河的好公司。未来3年预期收益率的方法是使用机构预测的2026年EPS计算2026年的预期PE,假设2026年预期PE是15,而公司历史PE中间值为30,则未来3年预期收益率为100%。然而,实践下来发现,可能是口罩三年 + 贸易战的影响太大吧,过去几年机构预测的EPS往往不准确,成长股普遍跌入成长陷阱。

未来成长能否兑现、不确定性太高,不如关注当前是不是低价。加入“PE < 历史均值 * 0.8”条件来判断是不是低价,按如下原则选股

AND( PE < 历史均值 * 0.8,未来3年预期收益率 > 100%)。

成长股不但可能成长不及预期、陷入成长陷阱,而且有可能价值毁灭、陷入价值陷阱。而低价的公司至少不会陷入成长陷阱。低价买入是关键