从2022年5月16日开始，陆陆续续花了49万元买入及加仓$金域医学(SH603882)$ ，到今天清仓时只剩下32.6万元，亏损16.4万元，幅度-33.5%。
一直到4月8日，还加仓了3000股，过往买入及加仓的主要理由是
（1）估值低，2023Q3扣非净利润3.43亿+减值计提3.92亿 = 7.57亿，按200亿市值计算实际动态PE不到20倍。此外，机构预测2025年净利润16亿，按200亿市值计算PE12.5倍。
（2）空间巨大。目前我国ICL行业渗透率仅为5.6%，远低于日本的60%和美国的35%。
（3）不论政策怎么变，ICL相对公立医院体系而言总是有成本优势。第一，头部ICL的检测项目已可达4000项，而三级医疗机构约在500项左右。第二，ICL行业符合医保控费提质的政策诉求。至于检验中心政府希望是公立化还是私立化，还是个未知数。
（4）ICL龙头强者恒强。ICL前期投入大，后期业务需要垫款，下游医院和上游的主要供应商，例如罗氏等都非常强势。但正因为难做，一旦做大后，新进入者就很难挑战其地位，业绩比较稳定；并且在前期投入完成后，现金流会有较大改善。
然而，到今天2024年4月26日，看到金域医学的24年一季报，有点破防、坚持不下去了。24Q1减值计提了1.39亿元，就算没有减值，净利润1亿元，营收18.41亿，净利率也就6%左右。假设24年全年80亿的营收，净利润4.8亿，也支撑不了近200亿的总市值。业绩不及预期的主要原因是医检降价
（1）下游：各省持续推进医检降费政策，ICL没有定价权。大势是量增价跌，净利润会怎么变化，目前看不清。但是各省的政策制定者多半不会眼睁睁地看着ICL赚大钱。
（2）中游：竞争对手众多，需要竞标、比价。
反思：toB、需要竞标+比价、且存在强大竞争对手的生意不是好生意。但是，有几家toB的公司不需要竞标呢？有几家公司有定价权呢？从这个角度看，茅台真的是绝佳的好生意。
（3）经济整体不景气，人们缩减医疗开支，导致金域医学业务量减少、收入缩减（短期影响）。
（4）FanFu导致部分招投标延期，也导致金域医学业务量减少、收入缩减。金域的四费相对较固定，收入下降对利润影响较大（短期影响）。
总体上ICL是个赚辛苦钱的生意。未来若经济好转、ICL渗透率继续提升，金域医学或许还有困境反转的机会。但是，我不想等了，为什么不换到茅台呢？溜了溜了
