2、断崖式下跌到3个点。这个说法目前没有任何事实依据,我认为是不可能的。“断崖”同样需要巨大的宏观负面因素,以及品牌主观错误策略的双重要素。3个点,甚至-3个点,未来都是有可能的,中国消费数据的放缓,尽管高端产品市场目前还未完全显现这一痕迹,但是我觉得耐心点,3月份,7、8月份,最迟11月份,应该可以看得到。高基数和宏观都是障碍。
3、未来KERING和LVMH的机会和增长点。经过2017年中国的“价投年”和吃酒喝药行情,很多投资者应该相信“龙头”的力量。LV已经是“远超”100亿欧元收入的体量,但是还能有双位数的增长。去年底今年初的“商誉”雷,在LV和Gucci身上也是正面的,规模和商誉成正比。我们可以同样研究在2017-2018年奢侈品行业的其他品牌,包括Prada/Burberry/Tod's/Ferregamo等等,一定程度上,LV和Gucci是吸着其他品牌的血录得高增长的。未来,这样的行情还会继续延续,在一个没有增量的市场,或者温和增长的行业,竞争会加剧,是零和游戏,经济放缓,特别是房价造成的净资产虚幻暴涨时代一去不复返,中国消费者会带来很大的负面影响,这一点,奢侈品行业在正在进行财报季都表示“没看见”,很乐观。但是回顾2011年,一个关键年份,奢侈品行业同样说没影响,但是奢侈品行业衰退了4年,直到中国的刺激政策。所以总结一下,增长点基本靠惯性有机增长和龙头效应。奢侈品行业持续的动能到中国为止了,印度市场一直被寄予厚望,但是现在应该是失望,奢侈品行业的投资仍然是在中国市场,2010年左右曾试图发展印度,包括FDI政策的放宽等,现在看,还是快时尚行业继续投资的机会大,印度仍然是个基建差和政策不稳定的市场,尤其是高端商场的建设。
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