股价由企业真实盈利和市盈率两个变量决定，我主要选择“企业真实盈利确定增长+市盈率位于偏低或合理位置”的企业投资。重心是获取企业盈利增长推动的股价上升，市盈率变动视为算意外之财
如何理解ROE（净资产收益率）？企业利润的增长又是如何推动股价上升的？
我们愿意为一个能够每年为我们带来利润的付出当年利润的多少倍？我们经常将无风险收益率的倒数作为股票估值的基础，但我觉得，购买股票就是购买公司的一部分，不管是股票投资还是实体企业投资，我们设定的收益率应该都不低于15%。如果一个企业每年利润0增长，运营费用能够抵消，分红稳定，那这个企业的理想PE就是6.7左右。
假如一个企业能够增长，每年的ROE平均增长速度为15%，每年分红额度为50%，股价长期位于6.7PE左右（即1PB），此时买入公司股份，每年分红后买入，收益率为多少呢？
收益率为15%
假如一个企业能够稳定增长，每年ROE平均增长速度为15%，每年分红额度为50%，股价长期在20PE左右（即5PB），此时买入股份，每年分红后买入，收益率为多少？
收益率为9%
假如一个企业能够稳定增长，每年ROE平均增长速度为20%，每年分红额度为50%，股价长期在20PE左右（即5PB），此时买入股份，每年分红后买入，收益率为多少？
收益率为12%
若分红设为30%，收益率提升为15%，若每年不分红，则收益率是20%，对于高ROE企业来说，低分红能够提高收益率，但是对于企业来说如果不分红，要维持每年高ROE是很困难的。
如果分红设定为在50%，ROE为30%的企业，长期收益率在18%左右，基本上就能满足设定收益需求。
作为长期投资者，选股的第一个标准就是尽可能选取长期高ROE的公司。