看到@耐力投资 和 @弱弱的投资者 最近关于牛市后期股民不能逃出的帖子，我也说几句。

 
逃顶有没有意义？

首先，有些个别股票能在大熊市走强，比如2008年的双鹭药业。有能力发掘这种股票的投资者，基本无需看股市周期，也无需逃顶。

但是，对绝大多数人来说，一个大的股市崩溃，如果全仓普通的股票，会让你的资产缩水50%，甚至80%。那么这样的大熊市，在可能的情况下还是尽量回避或者部分仓位回避。如果以后没有收入来源的人，遇上这样的情况基本就是破产了。


顶能预测吗？

首先，长期顶部是不可能预测的。主板5000是顶，7000是顶，10000是顶，谁也不知道。创业板3000是顶，4000是顶，还是5000是顶，我也不知道。


通过这几个方面，可以根据经验防范拐点的风险：货币收紧，世界经济危机，国家出台抑制股市的有力政策，全民炒股过于疯狂。


持股 or 逃顶？

仁者见仁。

长期持股者，可以举出很多的例子：比如云南白药和腾讯。或者这两年的东方财富和华谊兄弟等。

波段投资者，可以说你既然能把茅台172卖出，52买回来，你为何不这样做呢？一来一回，股票数可以多200%。

我说两者都不容易，第一种情况，经常可能你挑选的股票不过是另一个曾经的中国远洋或云南铜业。第二种情况，就是高点低点不好猜得准。往往你卖了还能涨，买了还会跌。

为何大多数人不能逃顶？


根据人们的心态，分为几种情况。

A.  完全是新股民，家庭妇女，大学生来炒股。对股市的循环周期、估值和风险没有任何概念，跟着朋友和媒体买股。上一轮周期，我看到亲戚6000点附近不断买基金。而最近，我还是看到周围的人不断来加仓。股市开始跌了，毫无知觉。跌了等反弹或者置之不理。

B.  明知道股市涨多了会跌，但是心里希望再多涨一点就走。股市是个磁力场，把大家不断吸引过来，包括有股市风险意识的人。股市的顶部是一个区域，通常不可能你今天卖出，明天就反转下跌。有的人，卖出股票，一段时间股市不跌，又把资金投入股市。最后也不能逃顶。

C. 受巴菲特影响而一知半解的人。心里就是打算长期持股熬过股市周期的人。有个知名的投资人，持有贵州茅台，2008年痛苦地去问巴菲特到底如何长期持股。

股市上绝大多数人（不是大多数，是绝大多数），都是A、B、C。牛市结束，这些人都很惨。包括现在有经验的大V，在以前的某个时候也是其中之一，丁丁我也曾是。据说张五常把自己在港大赚的工资（传说200万港币年薪）都送给股市了。大家可以看看。

顶部，正是把大家的钱因为心理的原因都套在股市里，也往往是人们忍不住想在极高位往股市继续投钱的时候。
   
真正能逃走的人，大约有这几个素质：

心里对股市循环周期理解很明确，一旦做出卖出的决定，就一直会等待。因为他知道股市会跌下去。

财务上自由的人，更容易能等待市场冷却。上次股市顶峰期，我记得香港的几个投资大鳄，都曾在2007年底退出股市。

超强的心理能力。卖出后，不被股市的继续上涨所吸引。不到有吸引力的价位，不会重新入场。

历史上的牛市涨幅：

初步统计了一下，如果高峰期后调整超过30%，或者再次突破的时间超过6个月，都算新的牛市周期：以上证指数为例：

94年7月至9月：325-1052，涨幅223%；
96年2月 - 97年6月：512 - 1510，涨幅195%；
99 年 5月 - 2001年6月： 1047 -2245，涨幅114%
2005年6月-2007年10月：998-6124，涨幅：513%
2008年10月 - 2009年7月：1664 - 3478，涨幅109%
2014年7月-？： 2010-x，目前涨幅147%； 创业板：585-x, 目前涨幅539%
这一次到哪里？


看了这篇文章，你能逃顶吗？

多数人还是不能，除非你有那几条素质。因为过了几天股市上涨，你就忘了丁丁的文章。反过来或许还来笑我错失一段涨幅。


那么有什么办法可以参考吗：

我个人的办法是，经过分析，涨幅大估值较高的股票卖出，寻找涨幅小同时估值不高的股票，直到最后，没有股票可以买为止。

另外，当你判断股市位置高了，一个好的办法是降低仓位操作股市。

@今日话题