先声明下：创业板和主板的次新股，目前的逻辑是一样的，部分在主板上市的小盘次新股和创业板同等对待。创业板次新股仍然是个高风险的游戏，对市场走向和个股分析能力欠缺，以及风险控制能力欠缺的投资者，还是要自我认识清楚。（其实，大盘股何尝不是呢？估值低是表面的安全）

上个星期，创业板和次新股大暴跌。我想，很多次新股和小盘股的投资者，一定是觉得有些恐慌。同时媒体反复地炒作沪港通导致的蓝筹股的春天。

今天，丁丁根据自己的经验分析一下，提供一些观点。

从估值和个股角度：

创业板的估值是处在要马上破灭的泡沫吗？我们看十大指标股，碧水源，乐视网，蓝色光标，华谊兄弟等等。除了乐视网等PE比较高之外，其它的多数动态PE在30-40左右。对比纳斯达克，过去十年，正常的时期，平均全市场经常PE在30-40。所以，创业板不是白菜价，但是要说大崩溃，也不合常理。对不起，也不证明我的数据的正确性了。我的总结，是给我自己和我的粉丝们做参考，不是要证明给那些喊空创业板的人。

创业板多数个股，已经不再是安全的价格。不少动态PE已经炒过60-80倍的，已经失去安全的投资价值底线。比如兰石重装。

获得投资收益影响你账户的，是个股。只要还存在可以投资的个股，那么这个市场还是可以继续操作的。我们在次新股中仍然可以找到少数估值相对合理（比如动态40倍左右），企业有一定竞争力的股票。这个在我的丁丁谈股（微信订阅号：dean-stock）里也有提及的。比如东易日盛，华懋科技，中来股份等等（只是举例，目前可能不都成为长线牛股，但是有可能。本人持有部分提及股票，敬请注意。另外如莎普爱思等等有一定获利筹码，但是企业资质真的不错）。我们投资要取胜，就是要寻找过去的汤臣倍健，大华股份，迪安诊断，康得新，蓝色光标等等上市后就不断成长的公司。

参与者心态分析：

看空创业板的人，或许从未参与创业板，只是在喊空；或者已经逃走了。而创业板，从开市以来，一直到现在，媒体的方向一直是喊空看空的。尤其是2013年，创业板在一路喊空中飙涨。创业板，本来就是个少数人的游戏。做多的人一直在做多，直到大部分参与者突然逆转退出。

如果有人记得2007年5.30事件。在一个真正的牛市中，每次大暴跌，都是吸纳筹码的良好时机。因为投资者的注意力在这个板块，那么当因为部分投资者恐慌卖出造成20-30%的大暴跌，另外的投资者则在大暴跌后勇敢抄底。只要认可牛市未到扭转崩溃时，这样的策略比追高效果好。

如果接下来投资者左右一看，狼没有来，或许又有很多投资者和大资金跳进创业板和次新股这个让人心跳的游戏。所以关键是，狼来了没？狼就是深港通，注册制，以及高估值。

从最近的市场预期来看：

深港通：深港通来临，首先，这个事还没有成为媒体广泛关注的内容。深港通来临，媒体炒作创业板估值高，资金会分流到香港创业板。香港创业板老千股横行，信息不透明，微小公司居多，融资困难，边缘化；真正去香港炒作的大陆资金，多年来一直在，并不是深港通来了才去。A股创业板，虽然也有业绩造假者，但多数公司的规模和稳定性要远超香港创业板。A股创业板，现在是一个A股资金主导的地方，将来还将是。深港通的细则未出，但目前看沪港通，应该是挑选一些指标股作为互通对象。顺便劝一句，A股没玩好的朋友们，千万不要去趟香港的浑水。

注册制。这个也将影响市场预期，但目前没有细则。大家不要期待注册一推出，任何企业都可以上市。简单点，审批的对象从证监会变成了交易所。交易所为了维护市场的繁荣和持续，对那些可能风险过大的企业一样会拒绝。当然，上市资源的紧缺型一定会下降。

以上两个制度的细则和预期要仔细跟踪。

所以，很明确，丁丁的结论是：市场短期走向很难预测，但是我们要分析市场。在估算企业未来的成长底线的基础上，谨慎参与。创业板大崩溃，目前不现实。多数创业板股票，不再是安全的价格。仔细研究市场，寻找下一个汤臣倍健。紧密跟踪深港通和注册制的细则以及市场预期。



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