胜利咖啡 的讨论

这个国金证券的郭博讲过。

嗯，看到了，地产公司反向保理，中天只承担三分之一左右的利息，客户结构好的话问题不大。

哦哦，这个现金流不是指的不回款，而是回款的速度和业务需求的匹配，比如说roe20%，但是实际回款60%，资金再投入每年只能增长12%，会拖低效率，增长超过12%就需要外部筹资了。他这个模式很吃现金，毛利率也会比较低，就看融资渠道和销售能力了，如果市场发展速度快空间大的话收益会比较好，个人理解主要靠跑量。

主要是商业模式不是特别优秀，依靠优秀管理的生意，算是在一般的行业里挑了个好的细分，加之管理层科班出身，能文能武，有方法有思路，且是两个有抱负的人，现金流相对会受到下游的影响，但中天毕竟还是有一定的底气，可以选择客户和项目，这点来说，不必太担心，大型头部开发商需要这样的中流砥柱，不会搞死他的，正如老板回答机构调研，是供应链对供应链的竞争，搞死它，大家都没好处。

是的，优选客户优选项目，有一定自主权，还是挺硬气的

回款中天算好的了，下游客户信用都比较好，可以选择反向贴现，去年上市融资后补充了血液，足够发展一段时间。速度的话主要还是人员的扩充和培训，对于装修公司这种劳务型公司，人员数量就是产能规模，所以要更关注这块。